| 来源： |
通信信息报 |
发布时间： |
2009年06月18日 15:40 |
作者： |
林剑 |
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受家电下乡等扩大内需政策及出口下行放缓等因素影响，2009年1—4月，规模以上电子信息制造业，包括计算机、家用视听行业销售产值均出现连续两个月的回升趋势；规模以上电子信息制造业出口交货值自2008年9月以来的大幅下行趋势在2009年3、4月逐渐得以放缓；软件业务收入继续表现较稳定增长态势。不仅如此，IT行业仍然存在几大看点。
3G产业投资力度持续加大
日前，中国通信企业协会会长刘立清称，我国将在未来3年内投资人民币1万亿元建设3G网络。总支出中有超过6000亿元将用于投资终端用户设备，约4000亿元将用于投资3G网络基础设施。工信部电子信息司副司长赵波也表示，未来3年内3G将创造10000亿元的投资和消费。其中运营商进行网络建设投资4000亿元，而用户3G终端的消费将达到4000亿元。另外，视听等3G信息服务业创造消费1000—2000亿元。
4月份我国移动通信基站设备的产量357.84万信道，同比增长199.1%，虽然环比增幅有所下降，但是仍然保持高速增长。预计2009年移动基站设备增速将达到150%，相关设备厂商业绩也会保持高速增长。4月份电信固定资产投资198.6亿元，同比增长44.02%，在1-3月份累计同比增长7.8%的基础上获得爆发增长。
市场研究公司iSuppli的数据显示，中国手机市场在一季度逆势增长，销售量达到5800万台，环比增长9%，预计全年销量达到2.38亿部，较2008年增长7.8%。借助国内3G契机，中兴、华为正在快速崛起，将在今年进入全球移动终端市场的前五名。
另一方面，在3G增值业务的市场竞争中，基于固网的WIFI将是包含强势固网的全业务运营商中国电信和中国联通获得竞争优势的核心因素之一。显然，市场严重低估了包含强势固网的全业务运营商中国电信和中国联通的投资价值。
“三网融合”中的投资机会值得关注
招商行业领先拟任基金经理涂冰云表示，中国电信运营商重组之后形成了各具特点的中国电信、中国移动和中国联通三大集团，竞争格局将有别于2G时代。此外，已提出多年的“三网融合”开始有了实质性进展，信号之一是中国电信推出的“CDMA+WiFi”营销方案，其二是深圳移动与深圳广电签署框架合作协议。
涂冰云认为，中国电信的“C+W”方案很好地利用了自身的固网优势，实现了移动通信的差异化竞争。“我们可以认为电信的‘C+W’方案是第一个真正意义上的FMC（固网移动融合），运营商第一次将固网和移动业务置于同一业务方案中，这也是三网融合的一个实质性方案”。他还表示，深圳移动和深圳广电签署的框架合作协议，迈出了电信与广电合作的重要一步。
正是基于以上研究和认识，涂冰云认为，“三网融合”的相关投资机会值得关注。从目前市场整体估值水平看，中小盘股的估值泡沫让新基金望而却步，除了蓝筹股外，“三网融合”行业可能具有良好的业绩增长预期，且估值水平偏低，将成为新基金建仓的良好品种。
行业继续呈复苏趋势
金融危机的爆发，使国内经济在产业结构上的矛盾日发突出，未来经济发展，在保增长的基础上，将着重进行经济结构的调整和朝着社会消费需求的方向发展。围绕着自主创新和高新技术应用的现代服务业和先进制造业将存在着巨大发展空间。随着电子信息产业振兴规划的实施，以及其他产业技术改造和升级进程的开展，IT行业有望较快复苏并呈现加快成长的趋向。
从估值来看，2009年5月27日全部A股相对于2008年报的市盈率（整体法）为22.34倍，IT行业为34.46倍；全部A股相对于2009年报的预测市盈率（整体法）为19.69倍，IT行业为27.95倍，估值基本合理。
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