| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年06月13日 12:17 |
作者： |
张可兴 |
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上证指数从1665点上涨到近日，升幅已达1100多点，直逼3000点整数关口。去年年底建仓的投资人至今已获利丰厚，那些在2007年高位买入股票的投资人，亏损已经越来越小，甚至有的已经开始稍有盈利。现在大家普遍关心的问题不是还会下跌多少的问题，而是能涨到什么程度的问题，所以在面临3000点整数关口前，究竟该怎么办？
朋友们，当你看完上面一段时，可能觉得接下来我要通过各种宏观经济数据、K线图、资金供求关系等信息来分析大盘下一步该怎么走的问题，但是我明确告诉大家，我没有这个能力，而且我也相信世界上没有一个人能够知道下一步大盘该怎么走。
我们知道，股市是一个非常复杂的交易系统，短期内的涨与跌受到诸多因素的影响，比如宏观经济、政府政策、自然灾害、各种危机、战争等等，当然各种影响的结果都归结为资金供求关系的影响，不排除极个别情况下用大资金拉升股价的做法，所以如果你真能做到在超大资金进入一只股票前建仓，而在他撤出前卖出，那么你赚钱的可能性很大，不过提个醒，这可是违规行为。
在大部分情况下，你不确定一只股票明天或者下一周的准确的资金供求情况，所以你肯定不能确定它会涨还是跌。很多人通过付费或者所谓的内部熟人关系，拿到了一些大机构资金买卖的信息，臆想又找到了个“庄股”，觉得赚大钱的机会来了。这里很多人忽略了一点，这样的大机构大资金在中国内地已经有很多，比如公募基金、保险公司、私募基金等，有些在买一只股票，有些同时又在卖，你究竟要相信谁呢？所以，大部分股票要想坐庄目前已经很难，因为全流通后的市值动辄几十亿、上百亿，想拉动一只股价上涨10%，可能需要至少几个亿的资金，很少有机构愿意冒这样的风险，得不偿失。总而言之，不要预测短期市场的走势，就像你不预测下个月的天气状况一样！
资金供求关系能影响股票涨跌，但不能起到决定性作用，真正的核心要素是企业价值。当然，从短期看，企业价值也不能完全决定价格的变化；只有放在一个稍长的时间内，股票价格才是由企业价值决定的。很多人对此有疑问，比如，很多垃圾企业没什么价值，为什么今年上半年涨幅超过很多好企业？这是中国市场比较特别的地方，是不够成熟和理性的表现。在欧美和香港股市，很多几分钱几毛钱的股票，一个牛市下来也没怎么涨，反而还跌了不少，因为它们的价值没有增加或者下降。
中国的股市，无论好股票烂股票都涨的局面，什么时候会结束，我们无从知晓，但是万一是这一次呢？还有重要的一点是，大家有空翻一下K线图，看看从上市到现在好公司股票和烂公司股票有什么差异，就非常清楚了。好公司股票的K线图基本是沿着45度方向螺旋向上的，股价不断地创造新高；而烂公司的走势的波峰和波谷没什么变化，也就是说你拿了一个完整的牛熊周期，收益肯定在0附近，而且因为亏损、倒闭或破产，更有可能让你血本无归。
3000点，上涨还是下跌？没有人知道，你所能做的就是确定你所持有的企业是好公司还是烂公司？企业价值是高估还是低估？卖掉那些极度高估的股票，无论它是好公司还是烂公司，继续持有那些低估的好公司。
（作者为北京诺亚方舟证券投资基金总经理）
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