经济景气和季节变换一样，有着周而复始，依序循环。只要正确掌握所处的景气时钟阶段，并采取适当的投资策略，就能从容因应对景气变化，保持长期正收益。

　　一般而言，根据相对于趋势的经济增长方向和通货膨胀的方向，将经济周期分成四个阶段，即衰退、复苏、过热和滞胀四个阶段。

　　第一个阶段是经济衰退阶段。重要表现是GDP的增长乏力、通货膨胀走低，中央银行采取削减利率措施刺激经济回升。

　　第二阶段是经济复苏阶段。其表现是放松性政策发挥效力、经济会加速增长、通货膨胀将继续回落。

　　第三阶段是经济过热阶段。这时候生产增长减缓，生产能力接近极限，各项基础建设都将大幅增长，通货膨胀上升。央行通常会提高利率。

　　最后一个阶段称之为滞胀阶段。这一阶段的表现是GDP增长降低到长期增长趋势以下，但是通货膨胀继续上升。企业利润表现不佳，是此一时期的特色。

　　因此，依据经济增长和通货膨胀两个指标，投资人可以很快地找到目前是处于景气循环的哪一个阶段，而据以做好相对应的资产配置投资决策。

　　专家指出，在低增长、低通胀的经济衰退阶段，债券是最好的资产选择核心内容，建议持有部分相对稳健的债券，并且逆向操作，逐步加大股票类资产的比例，以抢得下一个经济复苏的投资先机；而在高增长、低通胀的经济复苏阶段，股票是最好的资产选择，可以先选择早周期的行业股票来投资，再逐步转移资金到晚周期的相关行业股票；在高增长、高通胀的经济过热阶段，商品是最佳的资产选择，建议选择能源、原物料及黄金等相关类股来进行投资，并逐步提高债券资产的比例，为下一个阶段预作准备；最后，在低增长、高通胀的滞胀阶段，股票市场的表现将不如人意，因此，应以较低的股票仓位配置度过投资的寒冬才是上策。周婷婷 整理