数据解读：

　　国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群强调,“当前总的物价形势没有变化，还处于低位，表明了相对于我国经济增长或供给能力来说，需求还是不足的，要坚持扩大内需。而世界经济的问题是深刻、复杂的，过于乐观的情绪和投机因素不会持续很长时间。”（上海证券报）

　　针对5月份的物价数据，国家统计局相关负责人10日表示，5月份我国核心CPI降幅比上月扩大0.1个百分点，未来应关注粮价回升对CPI走势的影响。尽管工业品总体仍处于供大于求的局面，但从环比来看PPI已经连续两个月上涨。（中国证券报）

　　值得一提的是，本月PPI数据所释放出的信号十分模糊。一方面，PPI与去年同期相比呈下降之势，但另一方面，如果从月环比来看，PPI已连续两个月上涨，结束了之前连续七个月的环比下降趋势。（东方早报）

通胀？通缩？

　　专家认为，由于食品价格持续走低及需求回升趋势尚不稳固，短期内物价仍将徘徊低位。但粮食及国际大宗商品价格的反弹，或致CPI和PPI在下半年暗蕴反弹动力。（中国证券报）

　　分析人士认为，5月份CPI和PPI同比数据反映出当前我国宏观经济依然处于比较困难的时期。而PPI近两月的环比增长，以及粮价连续五月环比小幅上涨，则值得引起重视。（上海证券报）

PPI连续两月环比回升　CPI继续下探空间不大

　　相关分析师指出，CPI停止降幅继续扩大从一定程度上缓解了当前的通缩压力，但粮食价格走势的抬头或将进一步影响今后CPI的走势；而PPI虽然同比降幅仍在扩大，但环比却连续两个月上涨。针对同比“双负”的现状，国家仍需加大力度刺激消费。（每日经济新闻）

　　在去年较高的基数的影响下，物价指数双双保持负值，基本符合市场预期。从CPI来看，非食品类价格降幅是物价总水平下降的主要力量，食品价格尤其是肉禽制品价格的大幅下降，亦对CPI形成拖累。不过从环比走势来看，下跌幅度已经趋于缓和。对于PPI，去年的高点出现在8月份，翘尾因素的影响不可忽视。由于近期国际大宗商品价格涨幅惊人，加上6月1日发改委上调国内成品油价格，预计PPI的下跌趋势也将逐步放缓，未来不排除迅速掉头向上的可能。（第一财经日报）

　　正如市场预期，5月中国CPI和PPI指数走势再次双双告负，CPI连续4个月下降，PPI则连续6个月下降。但伴随大宗商品价格的迅猛回升和信贷数据的不断放大，通胀和通缩的辩论日益激烈。（第一财经日报）

　　资金推动的资产价格上升有害无益，加重泡沫化并增加金融系统风险。更可怕的是，泡沫化产生的财富效应与通货膨胀相互加强，价格过快上升最终会侵蚀消费者的消费能力。我以为，此时北京的政策重点除了继续刺激经济增长外，还得进一步挤压资产市场泡沫。惟有存在于股市与楼市中的泡沫成分能更多被挤出，对消费和正常投资的热情才能真正恢复。（东方早报）

政策预期：

　　国家统计局10日公布了5月份CPI与PPI数据。对此分析人士认为，年内尚无需担心通胀重新抬头问题，短期内货币政策仍将以宽松为主，不会发生较大改变，进一步降息可能性减弱。（中国证券报）

　　国家统计局昨日还首度公布了核心CPI数据。该数据同比下降1.3%，由于其是扣除了波动较大的食品和能源后的物价指数，因此更能体现出真实的物价水平和通缩压力。这让不少专家相信，与目前在社会上急剧上升的通胀之忧相比，当前中国通缩压力依然是绝对的“主题词”。绝大部分专家就此给出政策建议：静观其变。安信证券首席经济学家高善文预计年底CPI将回到正区间，今年年内应该不会有大的调整。（东方早报）

机构专家观点：

　　金融风暴过后，人人都是经济学家，基金经理也不例外。昨天公布的CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业品出厂价格）再次出现双降，基金经理们都称符合预期，但对于中国经济是否通胀的判断出现分歧，这也直接影响到基金投资是大胆增仓还是谨慎观望，是投资弹性更好的“资产涨价”股还是防御类板块。
　　两种矛盾的心态，在基金经理心中交织。（东方早报）

　　国际金融协会（IIF）最新预测认为，今年年底中国CPI将同比增长1%，明年CPI的平均水平应该是2.3%。而今年下半年，中国的GDP增长可达8%以上。交行研究部认为，根据前5个月的物价数据可以判断，上半年物价负增长已成定局，预计CPI、PPI“双负”态势在近期仍将延续。（上海证券报）

　　业内专家认为，根据剔除季节因素后的物价环比趋势来判断，下半年CPI和PPI将为正数。（证券时报）

市场影响：

　　尽管昨日出台的5月份CPI和PPI数据均低于市场预期，但仍未能改变沪深股指继续上行的态势，昨日两市指数再度双双刷新本轮反弹的高点纪录，上证指数更是成功站上了2800点整数位。市场人士认为，在目前指数整体上升形态良好的情况下，持股待涨是目前最好的操作策略，但也需保持适度谨慎。（第一财经日报）

　　近期随着美元的走弱，国际大宗商品交易市场走出连续的上扬行情，原油、铜、铝、玉米、沪钢等通胀预期指标先行快速上涨，并不断创出反弹新高。国内A股的相关行业如有色金属、新能源、钢铁、银行、农业等行业受益匪浅，特别是在经济保增长前提下，这种通胀预期则变得更为强烈，对上述五大行业影响将更为显著。（证券日报）

　　全国社保基金理事会理事长戴相龙10日在天津举行的第三届中国企业国际融资洽谈会上说，个人认为宽松的货币政策将继续实施，A股存在继续上升的基础。（东方早报）

　　5月份的经济数据终于从“犹抱琵琶半遮面”到“千呼万唤始出来”了。数据趋势预示什么是经济学家去研究的问题，对于投资者来说知道怎样去用就足矣。近期的市场中“通胀预期”是个比较热门的词汇。在普通投资者看来，这个时候谈通胀可能有点遥远，但从经济数据的角度来说，数据开始好转，市场有理由对通胀产生一个预期。说到通胀是否会发生，市场往往是后知后觉的，要到真正到来的时候才能有明显的体会。（科德投资）

　　沪指在前期高位盘整了5个交易日后，成功地站上了2800点。可以说前期股指持续胶着，维持高位的震荡走势也是为了等待今日开始公布的5月宏观经济数据的明朗再寻突破。从今天的盘面看，5月份CPI、PPI数据基本符合市场预期，不确定性开始消退，股指在其公布的催动之下一举站上了2800点。（金证顾问）