| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年06月08日 10:07 |
作者： |
丛榕 |
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一周行业观察
六月份的第一周，金融、钢铁、采掘、有色和地产“五朵金花”轮番绽放，沪深股指周K线继续收红。整体看市场有两个特征：一是通胀预期成为制造热点最为重要的关键词，因此才有资源股的强势上涨；二是行业间分化严重，实际上多数行业并未跑赢全部A股水平。分析人士表示，多重因素暗示本周调整压力渐增，关注点应从进攻性强的资源类转向防御型板块。
资源股狂飙突进
市值前五名的金融、采掘、有色、钢铁和地产被称为“五朵金花”，上周这“五朵金花”轮番绽放，成为推动市场上涨主要的驱动力。周一采掘和有色金属指数分别上涨6.52%和5.58%，周二房地产指数以1.55%的涨幅排名第一，周三金融服务、房地产和有色金属涨幅居前，周四钢铁股领衔上涨，直到周五才换成食品饮料行业坐上首位。
按照总市值加权法计算，上周有色金属、黑色金属、房地产、金融服务和采掘分别上涨了14.17%、9.90%、8.37%、6.98%和5.66%，均跑赢全部A股5.06%的涨幅。很明显，领涨行业具备明显的“资源”特征，其中有色金属、采掘最为明显，地产、钢铁和金融属于受益品种。
分析人士指出，经济复苏和美元贬值导致的通胀预期，导演了资源股上涨。首先，近期主要发达国家的经济数据出现好转，市场对经济复苏的信心提升。美国4月份成屋签约销售指数环比上升6.7%至90.3，月度升幅创下近七年来的最大值，同时三大汽车生产商5月份的汽车销量也创今年以来的最好水平；日本4月的工业产值较3月增长5.2%，超出市场预期；德国经过自然日及季节性因素调整之后的4月零售业销售收入环比增长了0.5%，而市场平均预期该数字将下滑0.1%。国内方面，5月份中国PMI指数回落幅度好于市场预期并且依然高于50%，反映经济回升景气度不改。值得一提的是，新出口订单指数自去年11月以来首次回升至50%上方，反映中国出口显著恶化的情况可能正在稳定下来，并有好转迹象。
其次，美元近期持续贬值也是助推通胀预期的另一重要原因。数据显示，美元指数由5月13日的82.83下跌至6月4日的79.49，跌幅达到4.03%。美国印钞买债的数量型宽松货币措施无疑是令美元面临贬值压力的直接原因，并且带动全球放松货币政策，从而导致流动性泛滥。
行业分化提示风险
虽然“五朵金花”绽放闹红了市场，但无法掩盖大部分申万一级行业指数跑输全部A股的事实。按照总市值加权法计算，17只行业指数落后全部A股，其中家用电器、信息设备下跌了1.18%和0.06%，按照算术平均法计算，仍有17只行业逊于全部A股水平，虽然没有下跌行业，但餐饮旅游、信息服务、家用电器和电子元器件四只行业指数涨幅仅为0.25%、0.29%、0.35%和0.49%。
板块表现出现巨大的反差，这或许提示投资者必须开始警惕风险。实际上，上周五资源型行业有色和煤炭盘中冲高回落而食品饮料涨幅较大，市场以“资源股”为对象的攻击动力不足初露端倪。分析人士表示，美元指数止住跌势展开盘整，中止了资源股上涨的逻辑。6月份以来美元指数反而小幅升高（截至北京时间周五下午五点），石油、黄金期货价格也放缓上升脚步，一直在阶段性顶部徘徊，此前助推资源股上涨的利多因素减淡。
另一个不可忽视的因素是市场供给即将发生变化。6月5日是新股发行征求意见截止日期，而当天深圳证券交易所正式发布了《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，并将于2009年7月1日起实施。分析人士预计，IPO重启和创业板临近犹如箭在弦上一触即发，大大增加了市场供给，这将在很大程度上使资金短期心态重回防御。
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