| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2009年06月06日 09:24 |
作者： |
阎岳 |
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即将重启的IPO让市场开始瞻前顾后，部分投资者也在担忧市场是否会变坏。但更多的投资者和市场人士则认为，资金入市的速度和规模完全能够满足重启IPO的资金需求，同时，重启IPO也能给场外资金提供更多的投资路径。
首先，重启IPO带给市场的只是心理影响。
6月5日，《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》征求意见期结束。按照证监会新闻发言人的说法，《指导意见》征求意见结束并正式发布后，即会安排新股发行。
这让部分投资者的IPO恐惧症变得严重起来，他们认为恢复新股发行会对市场造成冲击。
这种担心其实是多余的。从历史经验看，前六次重启IPO后的一个月内，上证指数上涨次数达五次之多。所以，IPO重启后改变市场原有运行轨迹的可能绝对是小概率事件。
事实也是如此。自指导意见公开征求意见后，沪深股市经过短期振荡后延续了上升的趋势。而在端午节小长假过后，沪指不仅创下近3个月来的最大单日涨幅，同时创出本轮反弹行情以来的新高，两市成交量也大幅增加。
显然，重启IPO进程的推进并没有改变市场原有的运行轨迹。
其次，重启IPO有充足的资金保证，所谓的资金压力并不存在。
数据显示，A股共有33家拟上市公司在2008年已经通过证监会审核等待上市，拟发行股本总计达144亿股，计划募集资金722亿元。除规模相对较大的公司如中国建筑首发规模120亿股之外，其余企业总计拟发行股本不过几十亿股，在当前流动性较为充裕的宏观环境下，并不存在所谓的较大扩容压力。
另外，管理层正在采取种种措施，加大各种资金尤其是机构资金的入市力度，增加市场资金的供应量。目前看，近期新基金发行明显提速，显示管理层对此已予以高度重视。未来，包括证券投资基金、社保基金、企业年金、保险资金在内的机构资金入市将会受到更多的鼓励。
数据显示，今年前5个月共有41只新基金宣告成立，合计募集资金规模达1009.76亿元，其中偏股型基金19只，募集资金规模504.63亿元。进入6月份，新基金发行再度提速，仅在本周就有多达14只新基金同时发行，其中，偏股型基金数量达到了11只。
仅仅按照新基金的发行速度计算，融资和资金入市的速度和规模就可以实现平衡。如果再加上其他机构投资者和社会资金的进入，资金入市的速度和规模则完全能够满足重启IPO的资金需求。
从另一个角度来看，IPO的重启，恰恰能给场外资金提供更多的投资路径，吸引新基金迅速建仓，反过来推动大盘上扬。
第三，重启IPO是经济复苏全局的重要一环。
由于此次IPO停滞时间较长，股市的直接融资功能基本丧失。现在，各种经济指标正处在稳中有升的关键阶段，也正是企业需要资金的关键时刻。在此情况下，重启IPO只会快不会拖，提早一天就会更早地对经济全局的建设起到积极的作用。
从资金来源看，今年前几个月的大规模信贷投放显然难以持续，在这种背景下，实体经济的复苏就需要资本市场提供必要的动力。通过资本市场的融资行为将资金源源不断地高效地配置到实体经济中去，支持实体经济的实质好转。
实体经济好转，反过来又能为股市提供上涨动力，吸引更多资金进入股市，促进资本市场健康发展，两者形成良性互动。
因此，理清了这个思路，市场对重启IPO就一定能够较为理性地看待。况且，在《指导意见》征求意见时，证监会新闻发言人就强调，在实施改革措施的初期，“会细化各项安排，关注市场意见，把握节奏，稳步展开相应工作”。这个表态从心理层面也缓解了市场的担心。
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