| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年06月06日 14:31 |
作者： |
任亮 |
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6月的首个交易日，沪综指再度跳空高开并连创新高，正是由于权重板块的轮番推动，使股指再度转强，沪综指更是已经逼近2800点。
可以看到，目前主要是大盘蓝筹股推动股指上涨，国都证券策略研究员张翔指出。由于大盘蓝筹板块相对估值还比较低，因此还具有上涨动力。各方面支撑权重股上涨的条件也已经具备，如流动性一直较为充裕，经济逐步复苏的可能性也在不断增加。
长城证券也同样判断大盘震荡走高的趋势仍将延续，股指上涨空间依赖于新动力的持续性。从上涨动力的持续性来看，看好金融股的补涨行情。而资产价格上涨预期的持续性，依赖于美元在短期内继续走弱的趋势，投资者需要紧密跟踪。上涨动力切换形成的趋势性力量，仍是A股震荡上行的重要支撑力量。
不过，由于宏观数据传递给A股的影响本月有限，迭创新高的A股市场，将面临估值洼地回升后的价值束缚、跳空缺口回补压力、IPO发行节奏与美元短期贬值到位的风险。因此，A股冲高回落调整将是趋势投资者追高时需要面对的潜在风险。
市场热点的这种向价值型蓝筹股权重转移的“风格转换”会延续6月的始终，因此市场的基本面会更多地依赖于宏观经济层面的支持，而权重股的启动会迅速推动市场整体估值水平的上移，从估值的角度来看，如果后续没有实质利好政策出台，这将加大市场整体的系统风险，同时IPO的随时重启也会加大市场的疑虑，故此民族证券认为市场运行主体呈现高位宽幅震荡的可能性较大。
短线波动不会改变长期运行趋势，英大证券研究所所长李大霄认为，目前市场牛市特征明显，因此即使调整，幅度也不会太大。
而在IPO即将启动之际，政策面上也不会存在对市场不利的风险，张翔这样分析。
根据国联证券对此前四次IPO重启过程的统计分析，成功的IPO 重启必然伴随有最高层次的政策扶植，并有效解决了当时市场最棘手的问题。此前两次IPO重启成功都是在当一轮宏观调控结束，经济有望反转向上的时刻进行的。并且市场正处在流动性开始释放的阶段，成交量开始有效放大。
国信证券则从另一个角度认为，为了给IPO开闸营造良好的市场氛围，银行与石油石化等权重板块可能继续拉动指数繁荣。另外，从国家战略的角度来看，在“洋大非”抛售完H股银行股之后，目前也是国家增持银行股、加强控制权的较好时机。
当然，对于股指能否持续上行，也有更为保守的看法。南京证券就认为，金融银行体系的负债情况以及资产质量恶化程度仍然还在可承受范围之内，短期内CPI 指数也不会马上上升，因此中短期内，投资者仍然可以看好股市的进一步表现。但仍需保持必要的谨慎。
尤其在本周，市场在金融、地产以及中国石油（601857.SH）等一系列的权重股带动之下，强劲拉升，而目前的基本面并不足以支撑权重股如此的上涨。与此同时，不少前期涨幅非常大的个股已经出现筑顶迹象。因此，南京证券认为，权重股近期的异动不排除是一个加速赶顶的过程，投资者对此仍然应该保持一定的警惕，注意防范中期调整风险。
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