| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年05月23日 10:01 |
作者： |
杨蕾 |
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■ 华尔街观察
美国股市自3月初创下低点之后，一路高歌连涨两月，道指和标普指数狂升三成以上，但最近两周涨势明显放缓。正如投资者对“最糟糕的时刻可能已经过去”的判断支撑了之前的反弹行情，现在让市场回调的仍然是对经济形势回转的预期，只不过主导的情绪是疑虑。
最近两个多月来，关于此番上涨到底是熊市反弹还是牛市来临的争论一直未断，不少分析人士坚持认为股市的上涨并没有得到宏观经济基本面的支持，应该还会有所下跌。某种程度上，这波行情或可视为市场情绪从极度担忧、恐惧转变为轻松、乐观后的“矫枉过正”，但市场积极解读所有消息并不等于问题就不存在。
例如，各大上市公司的第一季度财报出台后，整体上并没有投资者原先预想的那么糟糕，因而令市场相当振奋，但是事实上各行业都受到经济衰退的打击，处境仍然十分困难。另一个焦点是银行业，两个月间，美国政府推出了旨在解决银行“有毒资产”的公私合营投资基金，进行了压力测试、其结果部分消除了市场对银行业状况的不确定性，加上近期银行表现出的不错的融资能力，均给予股市上涨强劲动力。但是，银行业不良资产问题还是存在，“公共-私人投资项目”虽然将在未来6周内开始运行，但是效果如何还是未知数。
最新的经济数据让投资者重新开始审视之前对于经济好转的预期是否过于乐观。就业市场方面，美国4月份的失业率达到了8.9%。最新数据显示，上周美国首次申请失业救济虽然减少了1.2万人，但持续申请失业救济的人数连续第16周攀升并达到近670万，创造了自1967年开始此项记录来的最高水平。更严峻的是，随着美国本土汽车制造业陷入严重困境，克莱斯勒公司申请破产，通用汽车公司亦可能重蹈覆辙，未来几周美国首次申请失业救济人数仍有可能继续攀升。
经济衰退、失业率高涨、消费者“捂紧荷包”，作为经济增长的主要动力、占美国国内生产总值三分之二的个人消费开支连续下降，美国3月份消费信贷创下1990年12月以来最大单月降幅，而商品零售额已经连续两个月下滑。另外，服务业、制造业也均处于持续萎缩的状态。
5月20日，美联储下调了对未来三年美国经济增长的预期，称衰退程度会更深。美联储官员预计今年美国GDP将下降1.3%至2%，降幅大于2月份预测的0.5%至1.3%；而失业率则将在今年底升至9.2%至9.6%。
美联储的最新预测无疑给投资者浇了一瓢凉水。与此同时，近期原油、黄金等商品期货价格连创新高而美元大跌，无疑对通胀和企业盈利形成压力，长期来看仍有可能打击股市。
近日唯一令人“惊艳”的数据是美国世界大型企业联合会发布的美国领先经济指数，这项反映美国经济未来三到六个月发展趋势的指数4月份上升了1%，是7个月来第一次上行，也是自2005年11月份以来的最高升幅。不过仔细看该指数构成，对其涨幅贡献最大的恰恰是股市的大涨，因而似乎并不足以让人改变谨慎的立场。
美国即将开始传统的“阵亡将士纪念日”长周末，市场将在25日休市一天。假期调整后市场将何去何从，我们还将拭目以待。
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