昨日，煤炭板块再现雄姿，逆势飘红，整体涨幅达5.8%，资金净流入明显的煤炭股有西山煤电、开滦股份、盘江股份、大同煤业、山西焦化、露天煤业、爱使股份、靖远煤电等。

　　煤炭板块已连续上涨4周，上周该板块涨幅6.1%，高于沪深300涨幅5.8％。国海证券煤炭行业研究员张晓霞认为，较低的估值优势是煤炭板块表现良好的重要原因，“煤炭股目前处于相对合理的阶段，但已经隐藏了潜在的投资风险，如果资金继续推高，则可能会出现泡沫”。

　　受益煤价上涨预期

　　进入5月份以来，我国主要城市的平均气温较往年偏高，电煤夏季消费的高峰有可能会提前。招商证券卢平告诉记者，如果小煤矿继续限产，再加上4万亿经济刺激计划效果逐渐显现，煤炭供给紧张的局面很可能出现，发电企业不得不增加储煤量，导致煤炭价格难以下降，因此，煤炭板块在一段时间内将继续受益于煤价上涨的预期。

　　根据招商证券的研究报告，5月18日，大同、兴县动力煤坑口价分别上涨了5元/吨和20元/吨；当天，秦皇岛5500 大卡动力煤590元/吨，天津港、唐山港5800大卡动力煤均为620元/吨。炼焦煤、焦炭等价格部分地区也出现了上涨，趋势继续向好。

　　国信证券认为，煤价下行的风险较小，如果6月底钢铁向好，再加上化肥旺季来临，届时煤价可能会上调。

　　山西证券张红兵也告诉记者，未来煤炭价格基本上处于小幅上涨的格局，涨幅不会很大，而近期石油价格的高企也会对煤价形成一定刺激。

　　中投证券认为，国际能源价格明显上升将对国际动力煤价格形成有效支撑，同时也对国内煤价形成支持，预期后期国内动力煤价格将稳中趋升。

　　估值优势不大 个股或有机会

　　国海证券张晓霞指出，煤炭板块的估值和沪深300相比并没有明显优势，但相对于其他板块，煤炭股目前还有一定的估值优势。这一看法也得到了山西证券张红兵的认同，他认为伴随着经济逐渐回暖，煤炭上市公司的业绩提升将会支撑其估值，他也认为煤炭板块的估值优势空间已经逐渐缩小。

　　值得注意的是，尽管煤炭板块20倍左右的PE水平相对较低，但是其PB水平却较高，而张晓霞觉得应该把PE作为选股的参考标准，因为煤炭行业未来业绩预期良好。

　　她认为，对于煤价上涨，市场形成了较为一致的预期，但需求方面未有根本性改善，后市或许不支持煤炭板块持续走好，投资者如果继续增持煤炭板块，已经有一定风险，国海证券张晓霞建议投资者挖掘个股机会，如中国神华近两年业绩保持稳定，但估值水平低于整个行业水平。

　　张红兵和卢平认为在钢价上涨、钢材库存下降的推动下，钢铁———冶金煤链条有望继续走强，因此他们看好与钢铁行业息息相关的焦煤和焦炭类个股。记者 马超彦