| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2009年05月21日 07:28 |
作者： |
孙华 |
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政府安排20亿元资金补贴家电“以旧换新”，从“下乡”到“进城”引发“连续受益”股投资机会
20亿元撬动新行情 家电“进城板块”将次第演绎
□ 本报记者 孙 华
昨日早盘，受到家电“以旧换新”政策利好刺激，家电板块表现抢眼，纷纷高开。尾市由于股指大幅下挫，引起恐慌性抛盘，27只家电板块股票中10只股票翻红，3只平盘。该板块中，深华发涨幅最大达9.25%。
继“家电下乡”政策后，国家再次对家电行业推出实质性利好，表明国家在拉动内需促进经济增长方面的坚强决心，在政策面的持续呵护下，市场普遍相信家电行业全部27家上市公司将会长期受益。
从“下乡”到“进城”
冰箱、洗衣机全程受益
分析政策的承继特性, 最能受益的家电企业,当属此前已受惠下乡政策刺激, 本次政策执行中又极可能中标的公司。
尽管同属对需求的刺激，下乡和进城关照的公司却是有同有异。下乡政策带来的是农村对家电产品的新置需求和部分更新需求，2007年12月，家电下乡由山东、河南、四川三省试点，品类仅包含冰箱冰柜、彩电、手机。到2009年2月1日，扩大至全国范围，并新增空调、热水器、电脑； 2月19日，在轻工业振兴计划中，下乡品类再次新增电磁炉、微波炉小家电，共10个品类； 2月20日，财政部、商务部进一步简化补贴兑付手续方便农民，补贴对象也由限购1台调升至2台。
冰箱、洗衣机企业受益家电下乡政策颇多。2月份启动家电下乡政策之后，据工信部消费品司的信息,1-4月，家用电冰箱完成产量1815.4万台，同比增长7.0%；家用冰柜完成产量376.3万台，增长5.2%；家用洗衣机累计完成产量1365.4万台，增长2.3%。国家统计局最新数据显示，冰箱、洗衣机、电热水器的产销率均在98.5%以上。其中，洗衣机产、销量增幅分别为4.7%和9.8%，冰箱产、销量增幅分别为7.8%和9.7%。前3月,受益家电下乡政策，洗衣机、冰箱产品的产销略有回升，对整个行业起到了减缓下行坡度的拉动作用。可见，下乡政策挽救了冰箱、洗衣机厂商的市场份额。
家电属于耐用消费品，为了持续扩大市场销售，国务院再次在城市推行以旧换新的刺激措施，鉴于冰箱、洗衣机企业在下乡政策中受惠的较多，因而有理由相信进城政策中连续受益的公司必然不乏其人，那些在两次政策中全程受益的企业将受到市场追捧。
“以旧换新”补贴政策
受益首推彩电行业
“以旧换新”刺激的是城市的更新需求，以便克服家电作为耐用品易受制于宏观经济下行的特点。
平安证券研究员认为，国家出台这个政策，一方面是为了进一步扩大内需，另一方面是为了加强对旧家电的回收管理，提高资源利用率，减少污染，促进节能减排和循环经济发展。
他们认为“以旧换新”好于“家电下乡”。“家电下乡”主要针对农村市场，针对的是新增需求，这部分消费群体的购买力较低。而“以旧换新”主要针对城市市场，针对的是更新需求，这部分消费群体具有购买力较强。在经济不景气的时候，部分更新需求消费群体会选择推迟购买，而“以旧换新”补贴将会非常有效的刺激这部分推迟购买的需求。
按政策规定，此次选择试点的地区经济较为发达，家电普及率高，更新需求大，预计试点效果会较好。从这里我们也可以看出，国家“以旧换新”政策主要还是针对城市市场，以利与家电下乡政策的承继和补充。
这位分析师还认为，领取补贴的流程和最高补贴额度的设定可能影响政策的实际效果。从“家电下乡”的经验来看，消费者领取补贴的手续繁琐程度会直接影响消费决策；另外，由于有最高补贴额度的限制，一些产品可能由于总价款偏高落在补贴范围之外，从而对高端产品的刺激会相对较弱。
不过，中金公司认为虽然补贴额度较低，但受政策导向驱动，本次家电“以旧换新”补贴仍有望带来板块整体的投资机会。
联合证券公司认为彩电行业受益最大，重点推荐海信电器和深康佳。白电行业龙头企业青岛海尔、格力电器、美的电器受益明显。在城市市场品牌认知度和市场份额较高的白电企业合肥三洋、小天鹅A、ST科龙也值得关注。
证券简称 总股本（股） 流通A股（万股） 周均价（元） 周成交量（股） 周振幅（%）
华意压缩 324581218 19440.8898 5.3154 44232926 10.3922
美菱电器 413642949 18672.6883 5.6107 58329359 18.4466
广州冷机 222000000 8768.5361 19.4425 11582901 6.9074
ST科龙 992006563 29802.8724 4.6905 35936887 9.8121
澳柯玛 341036000 34003.6 6.4799 38875579 7.6555
海立股份 547949195 28961.3188 6.5233 13297027 5.7839
美的电器 1891069929 188926.8582 13.7579 50950858 7.0381
格力电器 1252395000 123549.8086 31.4849 14311295 6.1659
三花股份 264000000 6876.0714 16.2308 6786542 9.8538
青岛海尔 1338518770 75569.4873 11.9028 135841933 7.8814
小天鹅A 547655760 21279.3953 8.671 14147617 8.0048
合肥三洋 333000000 12293.775 13.65 15170592 10.0299
德豪润达 323200000 30695.1025 13.4967 36083104 11.7318
华帝股份 171771600 17028.4296 6.3725 17343553 6.9132
九阳股份 507300000 12730 26.9335 7920155 4.6443
伊立浦 120000000 3000 9.9566 5420128 3.831
深康佳A 1203972704 59990.8726 5.2408 102068042 7.4803
TCL集团 2936931144 249737.7409 3.8954 228866841 6.9948
同洲电子 293709847 15735.7003 11.66 8917525 6.2016
海信电器 493767810 25480 12.4929 31064291 5.6452
广电信息 708864553 70886.4553 0 0
四川长虹 1898211418 140703.5578 4.8517 129726332 7.8059
*ST厦华 370818715 27698.1992 0 0
深圳华强 308931997 16687.9323 8.4387 27151795 9.3596
ST太光 90627680 7979.3389 6.0972 7322986 8.9527
四川湖山 132035903 6826.7264 10.4024 23937496 13.7665
家电行业个股周行情一览
数据来源：Wind资讯
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