| 来源： |
投资者报 |
发布时间： |
2009年05月16日 16:12 |
作者： |
梁盛 |
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投资者报(记者梁盛)“从四万亿投资计划刚出来的时候，我们就认为整个宏观环境会逐步走向好转。”5月13日，天相投资咨询顾问公司的首席策略分析师仇彦英在接受《投资者报》采访时说。
仇彦英认为，经济已经脱离了底部，逐渐呈现好转的态势。但这一阶段的经济增长主要是靠投资来拉动的。而下个阶段的经济增长是否具有后劲，经济是否能够真正复苏，最终还是取决于基本需求的支撑。
需求将逐步提升
中信证券首席宏观分析师诸建芳认为“今年第二季度的总体需求面我觉得还是会有一定改善的。”从投资需求来看，“现在投资的增长是超预期，即使后面的投资增长速度有所回落，整体而言，结果还是要超出大家预期的。当然这种超预期和政策的推动和刺激是有直接关系的。”诸建芳对记者表示，“从现在出来的数据来看，出口需求的恢复显然比大家预想的还要略差一些，但从状态来看，我们判断最差的状况已经过去了。现在也是处于恢复的过程中。只是恢复的强劲程度不如大家预期的那么好。”同时，“出口里面如果从结构来看的话，劳动密集型的、低端的产品恢复的情况要更好一些，这也就是所谓的‘土豆效应’——在经济环境差的时候，大家的消费方向就会向低端的方向走。那么，那些低端的产品就会保持升值和增长。”在消费需求方面，仇彦英更加乐观。由于对宏观经济环境好转的态势逐渐认清，“消费信心会逐步提升，因为未来不会再像去年那样被夸张得如此恐怖，消费意愿就会随之提升。”另外，随着CPI的逐月下降，商品价格的优势也会刺激消费需求。“价格的降低也会刺激消费意愿，增强购买力。这就是为什么打折的商品人们往往会排队抢购。价格的优势会使房地产、汽车的销量都将有所提升。受益的还有投资品，因为人们购买投资品，关键在于对未来价格上涨的预期，如果预期增强了，大家就会蜂拥购买。”
让投资轮动起来
在经济发展后劲开始得到需求面的支撑的大环境下，应该如何部署投资策略呢？
仇彦英认为，“股市上遵循这样一个规律，大家都认为经济会复苏，反映到股价上就会比较强烈。而当经济真的开始复苏的时候，股市的表现反而不怎么样。所以，在经济变好的状态中，股价通常会表现得更好。股市反映的是变化，一些静态的指标对股市的影响往往不是太大，它只是对变化的东西，比如增长率的变化，反应比较大。”而今年，市场认为去年底筑底后，经济增长会从6%，向7%、8%和9%上升，于是股市开始好转。“所以说，现在是一轮大行情。小行情的时候可以投资一些好的行业，大行情就是轮动了。不是说关注谁的问题，而是水涨船高，谁有相对优势，或有一些其他利好，那么这一类行业就会阶段性地表现好。”仇彦英认为，前一个阶段涨得高了的，就有回调的压力，会换另一个行业涨。大行情的态势下，按照这个规律来做谁都可以赚钱，比如说石化涨完了，金融变便宜，那就买金融。底部抬高，要不断地按照轮动找一些具有相对优势的行业。
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