| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年05月15日 07:55 |
作者： |
|
| |
2008年度“金牛百强”的指标体系将继续贯彻我们的基本理念，从规模、市值、成长性和股东回报四个方面考评公司表现。分别采用2008年主营收入、截至2008年年底的A股总市值、近三年主营收入和净利润增幅、过去三年股东整体回报率（TRS）四个指标。
本次评选考察了所有A股上市公司，共1602家。为了保证所涉及的指标与数据有意义，我们按照如下顺序剔除了部分公司。
首先，剔除2008年财务报告非标准无保留意见的情况，共有111家公司被剔除。
其次，剔除只有2008年一年有效财务数据的上市公司，共15家。以华远地产（600743）为例，2008年8月该公司完成了重大资产重组，公司主营业务从生产销售铝材演变为房地产开发。因此该公司2007年以前的财务数据不具有可比性。
第三，剔除业绩较差的公司，包括2008年亏损的以及每股收益小于0.1元的公司。此类公司共525家，占所有上市公司的32.8%。如中国平安（601318）、华能国际（600011）等。
第四，剔除05-07年间任何一年净利润出现负值的公司，共79家。由于我们在考察上市公司成长性时采用了净利润3年期的复合增长率。因此如果三年间上市公司的净利润出现负值，则该指标将失去意义。
最后，剔除2008年全年股票都未发生交易的公司。此类公司仅*ST中辽（000638）一家。
经过前面5个步骤的初步筛选后，共有871家样本公司进入下一阶段的评选。
对于具有过去4年有效财务数据的公司，近三年主营收入和净利润增幅的计算公式为[（08年主营收入/05年主营收入）开三次方-1+（08年净利润/05年净利润）开三次方-1]/2。有效财务数据少于4年的公司，主要由于发生了重大重组事项，因此按照重组成功后的年份计算增长率。
股东整体回报率(Total Return to Shareholders，TRS)是衡量上市公司价值创造能力的一个重要指标，等于股票在持有期间内的资本性收益加上股东所获得的股息，公式为(期末股价-期初股价+股息)/期初股价,选取期限为四年。
经过计算后,我们根据每个指标对样本公司进行排序，并赋予相应分值。需要注意的是，各个指标的分值不再是绝对数，而是按其名次确定的相对数。假设某公司在某项指标中排第N名，则它在该项指标中的得分就是(871+1-N)分。显然，排名靠前的公司分值较高。
然后我们对四个指标分别赋予一定的权重，主营收入、总市值、成长性和股东回报的权重分别为35%、45%、10%和10%。最后计算每家公司的综合得分并按其排名得到“金牛百强”排名。比如中信证券（600030）主营收入在871家公司中排名65位，则该项指标的得分为807。类似地，该公司在总市值、成长性、股东回报上的得分分别是859、860和857，其综合得分就是（807×0.35+859×0.45+860×0.1+857×0.1）=840.7，成为“金牛百强”的冠军。（中国证券报2008年度上市公司金牛百强评委会）
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
