| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2009年05月13日 07:09 |
作者： |
张志伟 |
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选股先选“聚宝盆”
――谈66家上市公司股息率超过一年期存款利率
□ 张志伟
投资证券市场，寻觅到具有优良财富乘数禀赋、会咯咯哒不停地“下蛋”的“聚宝盆”式股票，不失为投资首选。高举价值投资大旗的巴菲特们，“大旗”下面，一些深奥的理论也可以简要概括为投资“聚宝盆”式不断“下蛋”的公司。虽然巴菲特的哈撒韦公司最近亏损严重，那只是巴老对金融危机的风险估值出现较严重偏差，与“会下蛋”关系不大。
在A股市场，具有“聚宝盆“式的公司有吗？有，不过很少！需要瞪大眼睛仔细寻觅。《证券日报》昨日刊文对沪深两市1602份年报中870份提出分红的公司进行了详尽“盘查”，66家股息率高于一年期存款利率2.25％，具有鲜明“聚宝盆”特征的公司被“挖掘”出来。其中伟星股份股息率最高，是目前存款利率的3倍，是最具魅力的“聚宝盆”。
之所以将这66家公司慷慨地上捧为最具魅力的“聚宝盆”，主要是因为其股息率高于一年存款利率，并且具有派现持续性强、业绩增长稳定、行业集中度高等良好记录。投资这些“聚宝盆”，就意味着一年中不管股市风吹雨打，投资者都可以守株“逮”兔。因“聚宝盆”优点闪闪夺目，笔者强烈建议，选股首选“聚宝盆”。
思考近日的A股市场，更应该秉持这种策略。大盘自沪指1664点反弹以来，结构性牛市特征凸显，有鲁信高新等概念股一飞冲天，股价超过6124点时的股价，风险正不断积聚，选股难度不断增大，心潮澎湃之后，很容易在“挑三拣四”中损失惨重。而不急不躁，瞄准“聚宝盆”来择股，应为良策。
2000年中国石油H股上市，“股神”巴菲特大量购入，其判断依据之一是，中国石油H股承诺每年以净利润的45％分红。观照A 股，能够给予投资者良好分红承诺的公司还是在太少，具有“聚宝盆”特征的公司目前也只有寥寥可数的66家。投资者因此也只能背负过多的风险前行。
在A股市场，分析上市公司2008年年报，在分红环境不断改善的情况下，仍存在700多家一毛不拔的公司，分红公司只占A股总数的52.18%，且只有屈指可数的66家公司股息率高于一年期存款利率。与1602份年报相比，66家“聚宝盆”凤毛麟角，少的实在可怜。放眼远去，焦虑又上“心头”， A股股息率仅为全球股息率平均水平4.48%的三分之一。A股市盈率、市净率较全球平均水平高约五成，派现率低约三成，A股股息率严重偏低。
制定有利于分红的制度，构造有利于分红的市场环境依然任重道远。在制度层面和舆论层面，对高分红者，应该处处给以褒奖和荣耀，促其成为“标杆”，对“聚宝盆”则应奉为上宾；而对于“铁公鸡”，特别是具有分红能力却隐身“铁公鸡”之列的，要给以痛击，因为它把对投资者的尊重置之度外。如此，才能扬“不断分红之正气”，抑制、甚至疗治铁公鸡“雄踞”。
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