| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年05月13日 05:31 |
作者： |
徐效鸿 |
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1-4月份，固定资产投资强劲增长。由于施工项目和新开工项目大幅增长以及政策推动，预计投资增速仍会维持高位，并将推动宏观经济进一步回暖，从而为A股市场震荡上行提供坚实的基本面支撑。
上海证券分析师表示，1-4月份新增贷款5.17万亿元，其中中长期贷款2.05万亿元。1-4月份城镇固定资产投资到位资金中，来自国内贷款的资金为9512.2亿元，只占1-4月份中长期贷款的46%左右，说明信贷对投资的推动作用仍没有完全释放，未来固定资产投资在资金上仍有保证。结合新开工项目的大幅增长，可以判断短期内（至少是二季度）投资仍能维持高位。东方证券分析师对全年情况也表示乐观，认为由于施工项目和新开工项目大幅增长以及政策推动，短期内投资增速仍会基本维持在目前的高位；下半年政策力量推动的投资增长将会有所减弱，但房地产投资增速可能会回升，这样全年投资增长也会维持在高位水平。
今年以来经济运行出现了积极变化。分析师预计，二季度经济将在政府主导的投资高增长带动下出现回升态势。从投资数据来看，私人投资已经有所跟进，回升有望形成趋势。宏观经济回暖将为市场走好提供坚实的支撑。
从估值的角度看，目前全部A股的市盈率在22倍左右，横向比较仍为全球较高水平，但由于各国股指持续反弹，估值水平的差距已经越来越小。从纵向角度看，目前股指仍属于较低的估值水平。特别是以上证50为代表的大盘蓝筹股，目前市盈率水平仍在20倍以下。分析人士表示，未来随着国际金融市场的稳定，A股市场的价值中枢还将不断上移，从而为股指打开上行空间。
目前一些机构对后市走势仍持乐观态度。申银万国认为，宏观经济中期向好的趋势较为明确，A股市场估值水平尚且合理，向下调整的空间有限，未来沪指有望挑战2800点目标。招商证券认为，经济趋势扭转后进入了量的积累和趋势强化的过程，目前市场处于蓄势阶段，总体上处于流动性推动和基本面好转共同支持的上行延续期。
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