昨日，大盘高位震荡，但下午14点20分之后，突然三波猛烈的跳水，令大盘再度陷入调整。最终，上证指数大跌45.90点，以2579.75点报收，跌幅达到1.75%，而深成指也跌破万点大关，最终下跌314.27点，收于9868.79点，跌幅3.09%。分析人士认为，如果大盘不能迅速收复5日均线，调整将延续。

　　大盘股“掩护” 小盘股兑现筹码

　　昨日，指数其实表现较为强势，直到下午收盘前最后半个小时，上证指数还基本保持红盘。股指的上涨，自然少不了权重股的支撑。中国石油、中国石化一度上涨超过4%，浦发银行涨幅最高达到7.37%。而早盘，股指在权重股的带动下，一度上涨近37点，至2663.95点。不过，大盘股上涨的同时，小盘股却在其“掩护”之下开始兑现筹码。当上证指数还在红盘的时候，股指分时图上，代表小盘股走势的指数早已开始下跌。而从个股表现看，前期暴涨的不少个股出现大幅回落。此外，市场一直追捧的创投板块，昨日也借利好出货，电广传媒、鲁信高新跌停，钱江水利、大众公用和复旦复华等跌幅都在7%以上。

　　最终，上证指数下跌45.90点，报收2579.75点，沪市成交1750亿元。两市上涨股票201只，下跌股票1470只。

　　经济数据并非下跌主因

　　值得关注的是，昨日多项经济数据同时发布，从CPI、PPI，到4月新增贷款额，每一项都与市场息息相关，昨日的大跌，是否与这些敏感数据有关？

　　昨日上午，国家统计局率先公布CPI和PPI数据。其中，4月份CPI同比下降1.5%，PPI同比下降6.6%，原材料、燃料和动力购进价格同比下降9.6%。统计显示，4月份我国CPI同比下降1.5%，降幅比上月加深0.3个百分点；PPI同比下降6.6%，降幅加深0.6个百分点。对于这样的数据，不少分析人士都感到疑惑，为何物价降幅会有所加深？当央行从去年9月逐渐进入减息周期之后，如果通缩压力继续维持下去，很可能迫使央行继续减息。

　　东方证券认为，除了固有的翘尾因素，季节因素影响也是物价环比下降重要因素。因此，CPI同比下降1.5%的水平依然符合预期。而PPI同比下降6.6%，则好于市场-7%的预期。中信证券认为，目前PPI环比已经见底，同比还将有所下降。全球经济已经显现出见底的迹象，预计第二三季度后，物价水平可能出现见底回升。

　　昨日下午，央行公布了4月新增贷款数据。今年4月份，新增贷款5918亿元，货币供应量同比增长近26%。平安证券的分析师李先明认为，尽管此数据较市场预期的6000亿元略低，，但也属于基本符合预期的水平。由于货币供应在连续三个月持续高位之后，因此单月新增贷款回落到6000亿元附近，也是正常的。

　　李先明认为，从昨日官方公布的各项数据来看，由于都符合市场预期，有些甚至好于预期，因此这些都不是导致市场出现大幅调整的主要因素。真正导致市场大跌的，还是长期积累起来的获利盘兑现的压力。

　　五日线成强弱分水岭

　　昨日大盘最终以中阴线报收，同时沪深股指都跌破了一直支撑反弹行情的5日均线。此次5日线告破，是否意味着调整将再次出现？

　　回顾本轮行情，每当5日均线被有效跌破之后，市场都将陷入短线调整。如去年11月18日，大盘跌破5日均线，尽管次日反弹收回，但最终经过了近两周的调整之后，才重新发起反弹。去年12月11日，大盘再次跌破5日均线，调整一直持续到今年初，才重新收回5日均线。而今年以来，2月18日，4月22日两次市场跌破5日线，市场都出现了较大幅度的调整。很明显，5日均线已经成为反弹行情的短线分水岭。一旦有效跌破，短线风险将如期来临。

　　而昨日，5日均线再次告破，会不会重走老路？分析人士认为，关键要看后市能否在两三个交易日内回到5日线上方。一旦无法迅速收回，那么多头的气势将大大消退。而市场在站上2600点后，本身已积累了较多的获利盘，因此后市出现调整的可能性很大。记者 曾子建