| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年05月11日 08:11 |
作者： |
季映 |
| |
与市场的基准指数不同，三大经济圈指数以其代表区域的上市公司表现，体现出各自明显的市场特征。从指数的绝对收益比较来看，CBN长三角指数、CBN珠三角指数自发布以来的走势，都强于市场基准沪深300指数，自去年上涨以来，这两只指数的收益高出沪深300指数5个百分点以上，CBN珠江指数走势最强，涨幅达到69.74%，CBN长江紧随其后。相对于基准指数，CBN长江在2007年底至2008年底的市场下跌行情中，跌幅小于沪深300，在去年底至今的上涨行情中，走势强于沪深300，表现出良好的投资特征。
对刚刚公布的上市公司年报数据分析显示，CBN长三角指数样本股公司的2008年度利润增长同比水平高于其他两个区域，但是这种势头在今年的一季度没有得到延续。相对于去年一季度，三大区域指数的盈利水平都在下降。CBN渤海指数的样本股公司盈利水平下滑相对缓和，从分布来看，央属企业在环渤海地区分布比较集中，CBN渤海指数中央属上市公司占到了40家样本股的22家，且都是金融、能源等行业的超级大企业，对指数的盈利贡献比重巨大。在这轮经济调整中，由于央属企业关系国家的经济发展命脉，受经济波动影响的程度相对较小。所以，CBN渤海指数去年全年和今年一季度的盈利水平下滑速率上明显平缓。由于该指数的流通市值中，央属企业的市值比重达到77.3%，可以把CBN渤海指数看作是具有央企特征的区域经济指数。
从三大经济圈指数的上涨驱动股分析来看，自去年上涨以来，金融服务业对市场的贡献最大，三指数领先的驱动个股首推银行、保险和证券。其次才是各个区域最具竞争优势和代表性的蓝筹公司。尽管受到全球金融风暴的影响，国内银行在表外业务运营中，对美国次债及有关资产的投资拖累了当年的盈利，一些股权投资目前仍然亏损。但是，对外投资的损失并没有影响到这些金融机构的核心资产，在国内经济保持良性增长的外部环境下，金融服务行业依旧具有良好的长期盈利预期。
三大经济区域中，各具特色的优势行业和企业为区域经济指数的选样，提供了丰富的选择空间。目前，国内首条高速铁路线已经投入建设，连接长三角和环渤海的交通干线升级在即，未来交通的改善对于区域经济发展的促进不可小觑。从投资市场上看，长期跟踪投资三大经济圈指数，并进行指数化投资，可以获得区域经济增长的良好收益。
根据三只指数发布以来的数据计算，在450个交易日期里，CBN渤海指数的日波动最小，CBN珠江的波动比较大，CBN长江指数的波动最接近沪深300指数。以CBN长江指数为投资标的进行指数化投资可以获得高于沪深300指数的投资收益，同时不会面临过高的市场波动风险。
(作者为深圳证券信息有限公司首席分析师助理）
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
