| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年05月11日 07:22 |
作者： |
王斌 |
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我国台湾股市当年的疯狂，以及随后的大泡沫破裂，至今令人记忆犹新。
从上世纪90年代初，经过了连续四十年的高增长率之后的台湾地区，似乎一夜之间开始富裕了起来。作为亚洲“四小龙”之一，台湾地区依靠外向型经济为导向，经过长期积累之后终于开始成长为亚洲屈指可数的富裕地区之一。
多年稳定的经济发展，大量的贸易顺差，迅速升值的“土地”，无数为套利而涌进岛内的“热钱”迅速催熟了台湾地区人们的激情，还有股市的火爆。
在江平所著的《台湾股市大泡沫》中，他如此描述我国台湾股市：所有这些金钱游戏，只不过是我国台湾有史以来一场最快、最大的财富创造游戏的插曲。这个游戏就是台湾地区的股票市场，一时间人人趋之若鹜。三年前刚刚跨过1000点大关的股票指数，在经历了一个如此跌宕起伏、宛如抛物线般上涨的超级大牛市之后，达到了12000点。
当年的我国台湾市场估值水平，也一度冠绝全球，甚至超越了泡沫高峰时的日本股市。正如大陆证券界内曾经流传的一句笑话一样：当路边卖茶叶蛋的大妈都开始推荐股票的时候，是时候离开股市了。
在1990年农历新年过后至10月间，台湾加权指数由12000点上方狂泻至2500点左右，市场彻底崩盘，此前的“大户们”重新回到原来的生活，“热钱”似乎早已逃离。
在崩盘时的那个市场，即使是公募基金，也同样损失惨重。而在涨跌停板制度的作用下，由于市场崩盘带来的恐慌，股票流动性几乎丧失。这促使当时的基金也遭遇了估值的难题，在我国台湾股市资产缺乏流动性的大环境中，基金份额成为唯一的具有流动性的工具，大量资金因此要求赎回，市场的暴跌和对赎回的要求，使基金的操作成为极度困难的问题。
不过，随着信息经济的不断发展，在随后的时间里，我国台湾经济结构也开始逐渐转型，成为全球重要的高科技基地之一。台湾股市也在逐步地回归到基本面，为那场泡沫付出过惨痛教训的投资者开始回归到理性的状态。
只是直到如今，台湾市场也没有恢复到最为巅峰的时候，这仍然需要假以时日。
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