| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2009年05月07日 10:08 |
作者： |
宋璇 |
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昨日，沪深两市震荡走强。上证综指盘中再度创下2596.93点新高，但投资者担忧，4月新增贷款下滑、上市公司再融资与新股发行等消息，成为A股继续上涨的阻碍。
如何看待信贷
市场普遍认为，A股市场本轮反弹主要建立在流动性充裕的基础上，尽管新增信贷不一定完全流入股市，但不断放大的新增贷款数量成为市场流动性状况的代名词。
关于4月份的新增信贷数据，目前市场流传多个版本的说法。一种说法认为，4月份新增信贷不会出现明显滑落，仍然在万亿元之上。另一种说法则表示，4月份新增信贷仅4000亿元左右，出现了明显回落。还有一些比较折中的观点则指出，4月份新增信贷不超6000亿元，维持在5000亿元左右。总体来看，4月新增贷款数量回落已经成定局，只是数值上的差距而已。
“相比一季度的数据，4月份新增贷款的数量维持在1万亿元的可能性比较大。”民族证券资深分析师刘佳章在接受本报记者采访时表示。他指出，即便新增贷款数据回落，也不大会造成市场对流动性的过度担忧。“关键在于信贷投放不等于市场的真实现金流”。
平安证券分析师李先明也认为，4月新增贷款数据对市场影响有限。“目前市场对4月份数据的心理预期在5000亿元左右，只要央行公布的数据不低于这个数值，加上2月、3月份较大的基数，表明市场流动性依然充裕”。
高盛发布的研究报告指出，3月份实体经济和信贷增长率极其强劲，因此即使４月增长与之相比出现一定程度的放缓也未必是件坏事。
再融资兴风作浪
尽管此次增发浦发银行采用定向增发的方式，但市场仍然担忧，再融资之风会否因市场回暖而重新刮起。有分析人士表示，不排除其他银行会以提高资本充足率为理由，拉开再融资的序幕。关于新股发行制度改革提速、创业板上市的消息也传于坊间，这对市场来说都形成了一定压力。
关于市场担心的再融资压力，李先明称，浦发银行的再融资计划为定向增发，对二级市场的压力并不会太大。“从目前A股市场的交易量和市场信心来看，一定量的再融资也不会对市场形成影响。”而对于创业板对主板市场的影响，李先明表示，首批上市的创业板规模、数量和节奏都没有公布，影响比较难以判断。“但总体来看，管理层为了确保稳妥，首批上市企业数量大约会维持在50家左右，整体规模大约维持在几十个亿的水平，因此，对主板的影响不会太大。”
牛市心态？
“现在股市上涨和下跌时，你都是怎样的心态？”
“股价上涨会比较害怕，而对于股价下跌则相对轻松。”
“这就是典型的牛市心态。”
这是某分析师发给记者的他与散户的一段对话。经历市场大幅反弹，获利盘积累之后，相比下跌，市场对上涨开始感到恐惧。但和散户谨慎的态度不同，许多业内人士对股指的预期已经看到3000点。
李先明告诉记者，目前A股市场整体估值大约为28倍左右，“这个值已经不算低。”但他表示，短期来看，围绕政府计划和产业政策的主题仍值得投资者关注。
而一位私募基金人士也对记者表示，只要政府政策有持续性，市场攀高的可能就在增加，即便中途会有调整，幅度也不会太大。
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