| 来源： |
华商晨报 |
发布时间： |
2009年04月29日 10:45 |
作者： |
于涛 |
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上市公司一季度业绩和目前市场的走势出现了程度较大的背离
随着一季报陆续公布，数据显示，上市公司一季度业绩和目前市场的走势出现了程度较大的背离。
这种背离还能持续多久？
一季度业绩环比大增
从目前已经公布的上市公司一季度业绩看，尽管今年一季度上市公司净利润同比下降了17.0%，连续第三个季度出现同比下降。但从环比看，今年一季度上市公司净利润猛增了323%，一举扭转了之前两个季度净利润持续环比下滑的趋势。
银泰证券分析师刘东升认为，一季度业绩环比大幅增长虽然看似可喜，但由于大量上市公司在2008年四季度做出库存计提，因此上市公司有刻意“将亏损留在2008”的意味，2008年四季度出现一个“人为低谷”。
相比之下，一季度业绩同比下降的数据值得参考，但近期股市却已经经历了大幅上涨，和上市公司的业绩状况出现较为明显的背离，这需要提醒投资者注意。
中小企业仍未复苏
一季度上市公司业绩和股市之间还存在更多的背离之处，最离谱的莫过于虽然一季度业绩环比上升，中小板上市公司的业绩却环比下降了12.2%，而上证50板块的净利润环比大增了198%。
本轮反弹行情，是以中小板为核心的一轮上涨，中小板股票普遍翻倍甚至涨幅超过200%，而大盘蓝筹股涨幅明显落后，银行股整体涨幅不足60%，和经济数据恰好相反。
光大证券分析师郑三江认为，今年一季度信贷投放总量已经达到了全年投放总量的95%，这个数字是十分惊人的。
仔细查询这些贷款的流向，可以发现多数贷款均投在了国家支持的大型项目建设上，也就是说那些国有大型企业是新增贷款的主要受益者，其一季度业绩出现明显回暖也就不难理解。而从目前看，中小企业还没有从天量新增贷款中明显受益，这就导致中小企业业绩复苏较慢。
市场有望“纠偏”
郑三江说，前期踊跃入场的资金选择流通盘较小的中小市值个股介入，在短时间内创造较大升幅，而那些流通盘较大的蓝筹股缺乏足够的资金参与因此涨幅落后。预计在后市，随着经济数据和上市公司业绩的水落石出，这种和宏观经济偏离的现象会得到纠正。
郑三江认为，今年一季度GDP增速已经达到了自上世纪90年代以来的最低谷，而从国外的一些先行经济指标看，全球经济有可能在二季度出现一定程度的回暖，但这还需要实际数据的确认。假设宏观经济数据能够在二季度发出明确的回暖信号，那么A股市场将展开“纠偏行情”，也就是发动以绩优蓝筹股为首的结构性上涨。
本组稿件由本报记者 于涛 采写
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