| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年04月22日 08:11 |
作者： |
曾小勇 |
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⊙东北证券金融与产业研究所 曾小勇
由于市场自1664点以来的行情实质上是强大的政策及政策预期主导下的流动性释放行情，资金表现为游资性质，小盘股、概念题材股、绩差股等资金容易拉升板块表现非常强势，相反大盘股、绩优股等有估值优势的板块却表现相对较弱。这种资金推动的行情并不能长期维持，在短期实现大幅上涨和市场板块之间结构性估值差异加大之后，面临市场博弈力量的转变，其结果就是游资类股票的退潮和低位（低价、估值低、低涨幅）大盘蓝筹股重获市场青睐。其原因有：一是深交所连续发文提示概念题材类股的主题炒作风险和追涨杀跌风险，新能源、高送转中小盘、核高基等短期暴炒品种由于短期缺乏估值支撑有退潮迹象；二是银监会尽管表态说未有资金流入股市但对贷款流向的事后监管、核查开始提上日程，这对部分间接入市的资金形成打击；三是创业板配套细则将陆续颁布，创业板的即将推出对脱离价值面的炒作从资金层面形成压力；四是最重要的一点就是，政策预期的落空，6.1%的GDP增速，短期内国务院不会出台第二轮经济刺激计划，以政策方向为炒作理由的游资自然而然退潮或转向主流品种。
后市来看，主流机构尽管对一季度数据表现为谨慎乐观，对低估值或受益复苏品种进行加仓，但全线做多的基础仍不扎实，主流资金一时难以接掌新的行情（价值型行情）。二季度仍需观察宏观经济运行情况，只有经济持续复苏、市场博弈的两股力量出现接力，行情才能走得更远。操作上，2500-2700点应视为减仓区域，建议投资者谨慎、合理控制总体仓位，坚决回避短期涨幅过大的题材股，关注低位大盘股的安全性和防御性。
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