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编者按:他,毕业于北京大学物理系,厉以宁的研究生,宾夕法尼亚大学沃顿商学院博士。连续三年获得金融界的“奥斯卡”奖,让他在业界闻名,他对中国经济及A股市场的种种预言更是把他推向了舆论的风口浪尖。这位投行界的超级明星如何能够在风云变幻的资本市场中“预言成真”？近日,本报记者独家专访了摩根大通董事总经理、中国区研究部主管兼首席股票策略师及首席中国经济师龚方雄。
龚方雄为摩根大通董事总经理、中国区研究部主管兼首席股票策略师及首席中国经济师,负责领导摩根大通的中国研究团队,统筹证券分析、市场策略、宏观及外汇/利率的研究工作。龚先生同时为摩根大通亚洲新兴市场投资战略研究联席主管。
在加盟摩根大通之前,龚方雄曾担任美国银行的首席策略师以及全球货币及利率市场策略部联席主管。在此之前,龚方雄于95年至97年间,曾于纽约联邦储备银行担任经济师,负责向联邦公开市场委员会提交研究报告及政策建议。
龚方雄拥有宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融经济学博士学位、费城坦普尔大学物理学硕士学位,以及北京大学的两个学位（运筹学及经济学硕士学位以及物理学学士学位）。
“我的长处是具有两种语言,懂得两种文化。在这样的一个结合下,我才能准确对国内外的市场作出有效地判断,真正做到'全球视角,中国聚焦’。”面对证券日报记者,摩根大通董事总经理、中国区研究部主管兼首席股票策略师及首席中国经济师的龚方雄如此评价。在《证券日报》于2008年底推出的“2008年财经八大盘点”评选中,龚方雄被评为“最神奇预测者”称号。
2006年——2008年,龚方雄连续三年获得《机构投资者》的最佳中国分析师大奖,该奖素有投行金融界的“奥斯卡”之称,结果源自全球基金经理,全球机构投资者投票。而且,他领导的团队亦连续在《机构投资者》对中国研究团队的评选中连续三年名列首位。
“因为连续几年被机构投资者评选为第一,所以,如何能不断的提供给投资人增值的观点,是我最大的压力。”龚方雄坦言。
博士论文敲开美联储大门
80年代中期,龚方雄考上了北京大学的物理系,四年的学习生活使他逐渐认识到物理学更偏重于理论化,而他更喜欢理论结合实际的学科,当时,改革开放大潮风起云涌,但市场经济学在中国还是一片空白,于是,本科毕业后,他毫不犹豫的选择了经济学,当时他的导师就是对中国经济改革与经济发展产生了积极影响的厉以宁。
在研究生毕业后,龚方雄认为还应该继续深造,于是选择了去美国沃顿商学院攻读金融经济学博士学位,本应5年毕业,但因为龚方雄的一篇毕业论文被纽约联邦储备银行看中,龚方雄提前一年在沃顿商学院毕业。
“当时有100多人应聘这个职位,竞争非常激烈,但最终只选择了我一个,因为纽约联邦储备银行看中我写的毕业论文《证券市场的通胀风险溢价的评估》。”龚方雄对当年的应聘场面记忆犹新,“当时很多大学招我去做教授,但我没有选择,因为美联储是介于华尔街和学院派之间的地方,具有政策性和监管性,我更喜欢这样的工作氛围”。
进入纽约联邦储备银行后,龚方雄的主要工作就是对通货膨胀的溢价进行评估,负责向联邦公开市场委员会提交研究报告及政策建议。例如,通胀的预期如何测量,对通胀风险如何溢价,从市场来看,看到债券的价格,这其中有多少反映真实的经济增长？“我当时的工作对美联储的货币政策的决策起到非常大的作用”。龚方雄说。
“美联储是学院派和华尔街之间的桥梁,在美联储我学会了政策的思维,制定政策的时候要考虑哪些因素。”龚方雄认为这段经历对他很重要,因为这使得他拥有了政策的思维,对以后政策的把握更加准确。
弃“美联储” “下海”华尔街
在美联储呆了三年后,龚方雄开始蠢蠢欲动了。因为他知道,美联储不是他的终点站。而在当时,美联储也被称为华尔街的培训基地,华尔街很喜欢到美联储去挖人,很多年轻人都不会在美联储呆太长时间,一般两年左右就被挖走了,对年轻人来说,华尔街更具有挑战性。
龚方雄也没有例外,三年后,他也“下海”了。第一站就是美国银行。
在美国银行,龚方雄做外汇战略主管。但刚到美国银行不久,亚洲金融风暴就开始了,在纽约工作的龚方雄被派到了香港。
“当时问我愿不愿意到香港,我说非常愿意,因为我是中国人,到香港意味着回归华人社会,这是我一直所期待的”,龚方雄体会非常深,虽然美国的制度比较开放、自由,非常适合工作,但作为中国人总觉得和美国的文化和历史格格不入,还是希望能够回到华人的社会,香港就是非常理想的地方,因为香港是东方文化又是亚洲的金融中心。所以,就在1997年7月香港回归的三个月后,龚方雄也回归了。
在美国银行一呆就是7年,在这7年中,龚方雄由亚洲首席策略师做到了全球货币及利率市场策略部联席主管,这时,美国总部希望他能够回到总部,但是,身为中国人的龚方雄已经深深地喜欢上了香港,不想再离开祖国。
就在此时,摩根大通向龚方雄伸出了橄榄枝。
“摩根大通为我专门设计了一个平台,包含资本市场、外汇市场、债券市场,这也是华尔街第一个把宏观战略和微观战略结合在一起的一个平台,这个平台非常吸引我。”龚方雄认为实现自己理想的时候来了,于是,他开始了他人生中的第二段旅程。
这段旅程目前来看,龚方雄还是很满意的,自他加盟后,他所率领的摩根大通的团队就一直被《机构投资者》评为第一,他个人也被评为最佳分析师。“全球投资者对我们的认可是我们最大的骄傲”。
而这种成绩的取得,他认为是他具有“全球视角,中国聚焦”的优势。很多分析师要不就有全球视角,但缺乏对中国的了解,要不就是很了解中国,但不具备全球化视角,这都是有欠缺的。
“我们知道全球投资者是如何看待中国的,知道中国欠缺什么,中国的问题通过什么方式呈现给全球投资者,市场对我们的评价也证明了这一点。” 龚方雄认为一个成功的分析师必须具备“全球视角,中国聚焦”的要素。
龚方雄经常给客户讲的一句话是“经济学家都有自己的观点,但作为一个投资者听经济学家的言论不要超过三个经济学家,三个经济学以上,自己就手足无措了,不知道该怎么办了,因为三个人讲的都不同,经济学家讲的都很理想化,有自己的视角和看问题的侧重点,所以经济学家的话不能多听”。“我很喜欢我目前的角色,首先是经济学家,其次是市场的战略师,资产配置的策略师,这种宏观和微观的结合也使我的观点更具操作性”。龚方雄表示。
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