| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年04月14日 07:39 |
作者： |
周小雍 |
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燕京华侨大学校长华生在周末举行的搜狐资本市场年会上表示，自去年年底以来，证券市场已经有了相当大的反弹。目前这个市场在总体上的估值还在一个合理的区间，但是结构性的泡沫已经出现，根源在于制度缺失。华生认为，上市公司融资、再融资及股本扩张的受限使得结构性泡沫的出现有其合理性，而这些限制是我国资本市场不够强大的表现。
数据显示，目前市场的市盈率已达到20倍左右。从市值方面看，根据截至4月8日的估算，目前总市值已经达到19.3万亿元，而A股在股指6124点的时候市值约为35.89万亿元。
“在流动性和情绪等因素的推动下，目前的市值规模和估值都有所提高。总体的估值还算合理，但是结构性的泡沫可能有所隐现。”中国上市公司市值管理研究中心主任施光耀认为。
国信证券的研究报告分析，随着市场的持续上升，部分行业和个股的估值水平已经呈现出泡沫迹象。但报告也认为，短期经济回暖、流动性异常充裕和外围短期形势形成较好支撑，短期内市场估值的重心仍有上行的动力。
长城证券基金分析师阎红认为，近期市场估值中枢有望上移。阎红分析，经济筑底回升的预期以及流动性的延续支持A股市场在二季度继续看高一线，但是估值的约束使得上行幅度较为有限。而经济乐观预期兑现、累计涨幅过大造成的获利盘压力等将成为市场波动的诱因。此外，经济数据低于预期、IPO开闸等情景如果在二季度发生，市场将会面临真正的压力。在良好的基本面预期下，市场估值中枢有望上移。
从基本面来判断，华生认为目前全球经济仍处在经济严重衰退的前期，而不是底部。尽管目前中国已经出现经济回暖的若干信号，但是回暖并不扎实。在外需萎缩之后，内需替代的态势尚未出现，依然不能排除经济增长面临波动的可能性，未来经济可能掉头向下，出现W形走势。
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