资产50亿或为“隐性”门槛

　　此前，中小保险公司购买股票只能委托九大保险资产管理公司进行。据了解，此次保监会出台的《保险公司股票投资管理能力标准》和《保险机构信用风险管理能力标准》明确规定，保监会对保险公司股票投资实行备案制，取代以往的审批制。这意味着一些符合条件的中小保险公司可以直接投资股票。

　　《保险公司股票投资管理能力标准》中规定了保险公司直接投资股票的组织架构、专业队伍、投资规则、系统建设和风险控制等基本要求。比如，股票投资规模在5亿至10亿元的，专职人员不少于12人；股票投资规模超过10亿元的，投资经理、研究和交易等主要业务人员不少于12人。《保险机构信用风险管理能力标准》则要求保险机构设立独立的信用评估部门或岗位。

　　“保监会只提出了超过5亿元股票投资规模的人员配备要求，而按照直接入市比例为资产10％来看，公司资产规模要达到50亿元以上。”一位合资保险公司人士向记者表示。这一猜测并未得到官方证实。按资产规模这一标准来看，目前尚未成立资产管理公司的中资保险公司中，阳光保险集团、民生人寿等可能成为符合要求的中小保险公司。据公开信息，阳光保险集团去年底总资产增至376.81亿元，投资收益率为7.34％。

　　此外，此次保监会文件对于专业人员资历也有明确要求，包括股票投资负责人，需要具有5年以上股票投资管理经验或者8年以上金融证券从业经历及相关专业资质。上述保险公司人士告诉记者，由于之前并没有做过这方面的准备，监管部门对于专业人员和资历的要求还是比较严格的，需要一定的准备时间，短期内难以成型。

　　两季偿付低于100％不得增仓

　　尽管上述文件没有单独提出偿付能力的要求，不过保监会强调，保险公司要认识股票投资的市场风险，分析经济金融形势，制定股票投资策略，测算市场波动对投资组合的影响，保证偿付能力满足监管要求。

　　保险行业从今年上半年开始实行分类监管，保监会相关人士告诉记者，在实施分类监管后，还会完善股票投资标准，持续评估保险机构股票投资管理、信用风险管理的能力。事实上，保监会对于保险公司分类监管也有一系列资金运用风险检测指标，包括投资收益充足率、资金运用集中度和违反投资规定等。

　　根据保监会近期下发的《关于规范保险机构股票投资业务的通知》，保险公司要根据保险资金特性和偿付能力状况，统一配置境内境外股票资产，合理确定股票投资规模和比例。偿付能力充足率达到150％以上的，可以按照规定正常开展股票投资，偿付能力充足率连续四个季度处于100％到150％之间的，调整股票投资策略，偿付能力充足率连续两个季度低于100％的，不得增加股票投资。

　　据了解，除了关于股票投资的政策，保监会本周还将发布《保险资金债权投资计划设立指引》、《保险机构设立基础设施债权计划通知》、《关于调整债券投资政策的通知》，保险资金投资基础设施项目，将由原来的120亿元额度试点转为全面铺开。