| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年03月30日 07:54 |
作者： |
李波 |
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上周大盘震荡剧烈，反映出在挑战前期高点的过程中多空分歧加大。申万风格指数全线上涨，但涨幅较小。大盘股跑赢中盘和小盘股，亏损股不敌微利股和绩优股，低估值股票显现优势。分析人士普遍预计短期内大盘将会继续上攻，但整体上升速度将减缓，震荡也会较为剧烈。年报披露密度的增大，将使得个股之间出现显著分化。
大盘股相对强势
据Wind资讯统计，上周申万风格指数全线上涨，不过涨幅较小。市场风格最为明显的特征是：大盘股跑赢中盘和小盘股，亏损股不敌微利股和绩优股，低估值股票具有优势。
按照算术平均法，大盘指数上涨4.36%，跑赢全部A股4.15%的涨幅，中小盘指数分别上涨3.69%和3.83%；按照总市值加权法计算，大盘指数上涨4.03%，依然跑赢全部A股4.01%的涨幅，中小盘指数则分别上涨3.19%和3.69%，跑输全部A股。
大盘指数200只成分股中，有175只上涨，21只个股涨幅超过10%，上港集团、中国国航、爱建股份、南方航空涨幅居前，分别为26.87%、21.30%、19.23%和17.86%。
分析人士指出，1664点以来的反弹行情中，小盘、题材股涨幅巨大，大盘、绩优股则表现相对低迷，原因在于因政策驱动和流动性释放导致的行情较少考虑基本面和估值因素，而大盘股多为周期性公司，受宏观经济影响明显，基本面和估值是主要驱动力。进入3月份以后，随着宏观经济数据出现好转，部分行业景气度有所上升，银行、地产、煤炭、钢铁等板块不断受到资金关注并尝试表现，市场一度出现风格转换的可能。东北证券分析师预计，在宏观面依然脆弱和行业前景仍不乐观的背景下，4月份的风格转换不会一帆风顺，但仍值得重点关注。
低估值股票具优势
与高估值股票相比，上周低估值股票具有一定优势。按照总市值加权法计算，低市盈率指数上涨了4.51%，同属性的中、高市盈率指数分别上涨3.04%和4.10%；低市净率和中市净率指数分别上涨4.51%和4.32%，高市净率指数则上涨3.96%，跑输全部A股4.01%的涨幅。
在低市盈率指数的成分股中，前十大权重股中银行股占据七席。上周银行股有所表现，成为推升低市盈率指数的主要动力。交通银行、工商银行、中国银行等银行的年报陆续披露，显示银行业绩未有大幅恶化，部分银行业绩甚至超过市场预期。国金证券分析师认为，若银行1季度业绩超过市场预期，银行的估值水平有望提高；政府基建项目正在逐步落实中，也使得中长期贷款的新增有支撑。
对于低市净率指数，前十大权重成分股有一半是钢铁股。尽管上周钢材期货推出预期兑现，钢铁股涨幅不及前一周，但仍然实现上涨。钢铁期货的正式推出，将对钢价起到一定正面刺激作用；长期来看，钢铁期货的出台将增加钢铁产业链抗风险的能力，降低钢铁生产企业利润的波动，为钢铁企业带来长期利好。
亏损股不敌微利股
据Wind资讯统计，按照算术平均法，微利股指数上涨5.39%，涨幅位居申万风格指数榜首，亏损股指数上涨4.47%，绩优股指数上涨3.83%，跑输全部A股4.36%的涨幅；按照总市值加权平均法，微利股指数上涨6.82%，涨幅仅次于新股指数，绩优股和亏损股指数分别上涨4.75%和4.11%。
微利股上周表现出色，100只成分股中仅有15只出现下跌，涨幅超过10%的有18只。鲁润股份、大龙地产、华神集团涨幅居前，分别达到51.03%、26.13%和23.20%。
前期被资金炒作的亏损股上周表现相对疲弱，不敌同属性的绩优和微利股，表明年报披露期的到来使得市场心态重新趋于谨慎，业绩逐渐成为决定个股走势的重要因素。分析人士指出，随着年报披露密度的增大，业绩良好的个股的股价有望获得推动，一些业绩超预期的个股将最终获得超额受益，而业绩低于市场预期的“亏损股”则将相对受到市场冷遇。
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