| 来源： |
深圳智多盈 |
发布时间： |
2009年03月28日 11:01 |
作者： |
余凯 |
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□智多盈投资 余凯
随着大盘逼近2400点大关，市场多空分歧再度加剧。股指围绕2380点一线蓄势整固，“俯卧撑”行情的特征越来越明显。笔者认为，A股市场中期上行态势较明确，但短期走势仍将反复。
政策面基本面双轮驱动
尽管本周市场逼近前期高点2402点时出现了一定的波动走势，但大盘震荡上行的态势依然清晰。驱动A股市场上行的动力主要包括流动性充裕、宏观基本面预期以及外围市场持续反弹等，而这些因素目前仍然处于共振状态。大盘顺利突破2300点短期阻力位后，短线强势特征依然明显。
首先，市场流动性依然充裕。2009年1月末人民币贷款同比增长21.33%，当月人民币贷款新增1.62万亿元，同比多增8141亿元；2月末，人民币贷款同比增长24.17%，增幅比上月末高2.84个百分点，同比增速再创近年新高，而且M1也明显回升。宽松的信贷政策为市场提供了充裕的资金支持，再加上近期新发基金普遍处于建仓期，使得市场流动性十分充裕。
其次，国际经济形势出现新动向。随着美联储开始购买国债，美元贬值趋势显现，而美国强力注资举措又使得国际金融市场流动性紧张的格局渐行渐远。受此影响，外围市场震荡走强。从先行指标看，美国经济触底回升概率正在加大，美国银行、花旗银行等银行类股以及美国铝业等经济敏感型股票大幅飙升，推动道琼斯指数一度逼近了8000点整数大关，而香港恒生指数也强势收复14000点。周边市场纷纷走强为A股市场突破前期高点继续上行提供了有力支持。
此外，国内实体经济上的一些重要指标出现好转迹象，PMI、发电量、固定资产投资等数据同比增速出现回升显示部分行业或已见底回升。大宗商品价格出现阶段性上涨，对于那些正饱受“去库存化”所困扰的周期性行业而言应该说是一大利好，本周有色金属、房地产、煤炭等周期性行业的表现有目共睹，大盘蓝筹股的全面回暖成为推升市场走强的内在动力。
未来行情仍将反复拉锯
客观而言，随着上证指数逼近前期高点2402点，多空分歧也在明显加大。市场连续上涨，盘中积累了不少获利盘，而近期成交额的显著放大，一方面表明市场的参与热情被有效激发，但另一方面也反映出随着指数的上行，多空搏杀的态势也趋于激烈。
另外，本周是权重指标股的年报密集披露期，中国人寿、中国石油等业绩下滑的公司与工商银行等业绩增长的公司的市场表现形成了鲜明对比，年报因素加剧指标股的分化对短期股指的影响有所体现。而考虑到2008年上市公司整体业绩增速下滑的实际情况，A股市场短期反复拉锯的可能性依然存在。
当然，在政策面利好预期和宏观经济复苏预期的双轮驱动下，大盘短期的震荡走势不改中期上行的趋势。在市场强势震荡过程中，把握板块轮动中的机会不失为明智的投资选择。
本周市场的热点可谓是主题性投资和周期性行业齐飞、题材股和蓝筹股共赢。“两个中心” 花落上海，催生爱建股份、海博股份、上港集团等上海本地股集体飙涨；财政部出台《关于加快推进太阳能光电建筑物应用的实施意见》及补贴实施细则，使得太阳能板块大幅走强，天威保变、航天机电、乐山电力纷纷涨停。另外，包括金融、地产、有色金属等周期性行业的强势崛起也有效封杀了市场的下跌空间。
可以预期的是，在行业复苏预期愈发强烈的背景下，金融、地产、有色金属板块未来仍然存在一定的投资机会，后市表现值得高度关注。
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