| 来源： |
东方早报 |
发布时间： |
2009年03月20日 09:18 |
作者： |
肖莉 |
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继去年年底的一致看空后，基金经理们对银行股正出现越来越大的分歧。买入银行股的基金经理称，2009年银行股的收益稳定；而继续看空银行股的基金经理则认为，在扩张的财政政策中，宏观经济增长可能带来微观上市公司的无利，从而导致银行放贷风险放大。
空头：要看4月信贷数据
国内最牛基金经理王亚伟是银行股最知名的空头。早在去年年底，他在华夏基金2009年投资报告会上便明确表示，虽然2009年A股各个板块都会出现投资机会，但他“不会买银行股和基建股”。
这一看法得到国内不少知名基金经理的认同。尽管近日一些宏观经济数据出现回暖征兆，但一位基金公司投资总监告诉早报记者，目前国内上市公司都出现了去库存的过程，但在需求不足的情况下，产能过剩问题短时难以解决，国内经济要迅速走出谷底并不现实。
“本轮市场回暖只能定性为反弹，在上市公司盈利不明的情况下，市场反弹高度有限，投资机会主要来自交易性机会，在此情况下 ，银行股的盘子太大，反弹存在难度。”一位基金公司投资总监如此表示。
另一位基金公司投资总监也告诉早报记者，银行存贷利差将逐渐缩窄，尽管今年一季度的信贷数据让市场对银行股的预期有所改善，但从目前的情况观察，信贷激增可能主要是出于恢复性生产的短期需要，一旦供给继续大于需求，中长期信贷数据是否能持续放大，值得观察，而观察这一数据的时间窗口应在今年4月或5月。
多头：银行股已具价值
“国内经济已经见底，银行股最坏的时期已经过去”，成为不少多头买入银行股的重要理由，而中小盘银行股已吸引了众多基金参与。
一位总部在深圳的基金经理告诉早报记者，从目前银行股市净率来看，虽然远高于国际市场，但国内银行股的资质已与国外银行不可同日而语。国内银行并没有受次贷危机的大影响，成长性也高于海外银行机构。从动态市盈率来看，国内银行股已经具备投资价值。
这位基金经理没有否认其买入大量银行股的猜测，含糊表示，在本轮反弹中，银行股一直表现不佳，相对估值较低，从长期来看，银行股的投资价值已经显现，“从安全的角度看，银行股没有涨过，要跌的可能性不大。”
基金业人士透露，近期不少基金公司积极买入中小盘银行股，理由是中小型银行的成长性高于大银行，这不仅体现在业务发展空间，也体现在业务的灵活性上。
知情人士告诉早报记者，日前一些银行机构与基金在交流中表示，由于2008年银行对亏损的拨备充分，2009年银行股将轻装上路，并有望保持相对稳定的增长，尽管增长幅度预期不高，但与不明朗的宏观经济相比，相对明确的银行增长，为银行股带来投资价值。
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