| 来源： |
成都商报 |
发布时间： |
2009年03月18日 09:26 |
作者： |
王砚丹 |
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近期中国平安和中国人寿H股走势凌厉，自上周一以来，中国平安和中国人寿的H股分别上涨了19.09%和12.68%，昨日报收于44.30港元和24.00港元，折合人民币39.06元和21.16元。H股常常是A股的先行指标，H股的强劲走势令三大保险公司的A股成为市场焦点。而今年保险公司的保费收入增长强劲，更引起市场各方关注。
保单回报率高引起储蓄分流
昨日中国平安（601318，收盘价36.97元）小涨0.74％，中国太保（601601，收盘价15.2元）涨幅为2.49％，中国人寿（601628，收盘价21.92元）涨幅最大，为2.53％。尽管昨日三大保险股涨幅不大，但近期中资保险股引起了业内人士的广泛关注。
3月12日，中国平安公布的保费收入显示，中国平安人寿保险股份有限公司、中国平安财产保险股份有限公司、平安健康保险股份有限公司及平安养老保险股份有限公司于2009年1月1日至2月28日期间的累计原保险保费收入分别为人民币273.18亿元、57.46亿元、1770万元及4.13亿元，合计334.95亿元，同比增幅达到27.06%。中国人寿昨日也公布了今年前两个月的保费收入情况。1月1日至2月28日，国寿原保费收入达到672亿元，同比增长11.16%。
东方证券保险行业研究员王小罡对记者表示，近期保费收入猛增的主要原因是由于银行存款利率持续下调，保单回报率优势逐步显现，对客户的吸引力提高：从平安的万能险结算利率看，目前依然维持在5.25%的水平上，而三年期银行存款利率下滑到3.33%。
王小罡特别指出，分红险的回报率更可观，目前客户获得的分红率大约在3%～6%之间，加上2%～2.5%的预定利率，整体回报率可以达到5%～8%的水平。由于分红险红利派发一般存在一年以上的“时滞”，目前保单分红的红利实际上来自2007年分红险的业绩，而当年各保险公司业绩很出色。
中金：保费增长未必带来利润增长
中金公司还指出，市场预期降息周期接近见底，新修订的保险法允许保险公司投资不动产、从而拓宽了保险公司的投资渠道，当然股市回暖也是支持保险股上涨的重要原因。不过中金公司认为，保费收入增长并不能给保险公司带来利润的增长，目前的会计准则并没有区分保费收入和储金收入，保单质量难以区分，在可预见的低利率环境下，目前的保费很难产生利润。
“在经济环境的制约下，中短期内债券市场和股票市场均难以出现波澜壮阔的行情，中长期债券收益率在低利率环境和通缩压力的制约下仍将持续低迷，而总体呈现震荡格局的股市亦很难为寿险公司的股权投资提供合理稳定的投资收益。尽管投资渠道有望进一步放开将为保险资金提供更为广阔的投资空间，然而在目前的经济形势下，所能提供的投资收益率水平恐怕亦难言惊喜。”中金公司对保险公司未来投资收益率依然谨慎，并维持对寿险业“中性”的评级。记者王砚丹
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