| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年03月16日 07:31 |
作者： |
李若馨 |
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截至3月14日，在已公布2008年业绩的313家公司中，共有109家企业三、四季度毛利率连续出现环比下滑，其中钢铁、有色金属冶炼、焦炭等处于制造业上游的企业成为毛利率连续下滑的代表，而服装、机械设备、医药生物等深加工行业则在三季度毛利水平下行之后在去年四季度出现回升，wind统计显示，毛利率出现反弹的企业共计54家。
下游加工业毛利反弹
总体来看，四季度不少下游加工业的毛利率出现反弹。
以化工行业为例，主营化肥及相关产品的生产、销售的建峰化工（000950）2008年第四季度的毛利率为35.31%，相比同年三季度19.17%的毛利水平，环比提升84.2%；而去年第四季度的毛利率也创下2008年四个季度之最。同样的情况也出现在主营化妆品的上海家化（600315）上，公司去年第四季度毛利率为63.91%，相比三季度时46.4%的毛利率上升了17.51个百分点。
反观处于化工行业上游的山西三维（000755）、云维股份（600725）、青岛碱业（600229）在去年第四季度的毛利率分别为-6.31%、-9.76%和-5.49%，而三家公司去年第三季度的毛利率则分别为12.46%、14.75%和12.56%。且第四季度毛利水平均为去年全年最低。
同样的情况亦出现在纺织服装行业。浪莎股份（600137）、中银绒业（000982）和ST派神（000779）三家以服装成衣及布料为主营业务的企业去年第四季度的毛利水平均有所提升，分别达到了26.16%、17.16%和29.82%，环比去年第三季度的毛利率分别提升了6.66、2.78和13.52个百分点。
而生产及经销纺织半成品的ST美雅（000529）在去年第四季度的毛利水平则相比第三季度下滑了0.93个百分点。
一季度初级产品毛利有望反弹
经历了去年四季度的惨淡经营，有色金属、基础化工产品的价格都出现了不同程度的企稳回升。
以化工行业为例，有数据统计显示，2月份在主要的基础化工产品中，上涨的品种数占70%左右，其中2月份升幅超过两位数的产品有苯胺、苯酚、草甘膦、盐酸、硫酸、液氯、液氨和钾肥等。
分析认为，2008年8月以来，以原油价格为代表的大宗商品价格急剧下泻，价格最大跌幅超过50%的化工产品比比皆是。由于价格与成本倒挂，化工企业的开工率明显下降，相对供求关系也开始发生变化。尤其是随着去库存化阶段的结束，产品供不应求的情况可能出现，而这正是近期化工产品价格反弹的主要原因。
同样因价格暴跌而大幅减产，对供需产生微妙变化的还有有色金属行业。铜、铝、铅、锌几大基本金属在2008年12月价格见底企稳，2009年至今，几种金属产品的价格始终保持横盘。其中，铝、铅、锌等行业都经历了规模不小的减产，我国铝行业自去年10月份至今已累计减停产400万吨以上。
有分析认为，相比去年第四季度，初级加工企业的毛利水平可望在今年一季度出现回升。但考虑到此类行业的集中度较低，产品价格的回升势必将引发产能利用率的恢复，整体毛利水平仍将维持低位。
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