| 来源： |
证券投资 |
发布时间： |
2009年03月14日 14:16 |
作者： |
金韶青 |
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随着本周“两会”的结束，市场期盼的“两会”行情就此落下帷幕，“两会”行情实质演变成前期主力资金的出货行情。由于宽松的货币政策导致市场流动性的相对过剩，市场游资和部分基金利用国家推出4万亿投资和十大产业振兴规划的契机，发动了6124点下跌以来最有参与价值的B浪反弹行情。
由于是反弹行情，本轮行情中小市值的题材股升幅惊人，普遍都有50%以上的升幅，部分股票升幅在100%以上。在本轮行情的初期，散户投资者普遍不敢参与，在2100点以前以逢高减磅为主，随着春节后股市的连续拉升，散户投资者在2300—2400点开始大量跟进，据中登公司的数据，目前的持股户数仅比最高户数差9万户，说明大量的散户开始参与本轮题材股行情。历史的经验证明，在题材股行情中，散户开始大胆跟进往往就是行情到达顶部的时候。面对题材股的年报和一季报的压力，利用市场对“两会”行情的憧憬，派发成为题材股主力资金最好的选择。前期大幅炒高的题材股目前的形势好比一个登到山顶的登山者，对他来说，无论哪个方向都是向下。这就不难理解为什么在“两会”期间即使美国股市暴涨A股市场也欲振乏力了。但在目前的市场环境，由于题材股的主力介入较深，出货也需要时间，主力资金必将通过上下震荡制造派发机会，个股在高位的震荡幅度反而会加大，但对一般散户而言，赚这个钱的难度和风险是相当大的。
“两会”过后是年报和一季报的密集公布期，市场的焦点将由前期的题材概念回归到业绩、分配方案上来。市场将出现以业绩为主导的分化行情。本轮行情升幅较大且缺乏业绩支持的股票将逐步向其内在价值回归，而部分受金融危机影响较大的公司尽管本轮行情升幅不大，但由于一季报预期较差，也面临着较大的下行压力，包括有色、钢铁、外贸等行业。相反，前期涨幅不大且有实质性业绩支撑的板块或个股却可能成为资金的避风港，出现不跌反涨的现象。这其中主要包括比价合理且年报和一季报有良好预期的银行板块、业绩成长性较好的高送配个股。
在本轮调整中，个股的分化会非常严重，一些板块个股可能会在4月份一季报出台时出现恐慌性的下跌，但指数的下跌却会非常有限，原因就在于银行板块本轮升幅较小，几乎跌无可跌。以工商银行为例，目前股价3.7，预计全年业绩0.35，如果按照0.2元的分配方案，分红收益将达5%，远高于一年储蓄利率，如果进一步下跌，将吸引大量投资债券的资金入场套利。另外，外围金融市场处于非常微妙的境地，目前美国股市的金融板块几乎到了最差的环境，虽然还不能预期何时复苏，但有一点已经肯定，这几乎就是最糟糕的结果。美国不可能信贷总是冻结，没有银行的美国市场经济也是不可想象的。这就好比一个处于谷底的登山者，无论往哪个方向，都只能是朝上了。因此，随着美国金融形势的好转，国内业绩优良且成长性良好的银行板块存在上升的动力，而占权重较大的银行板块的走稳将制约大盘的下行空间。
总之，“两会”是一个时间节点，它仅能给市场投资者情绪造成短期的影响，在未来的年报和一季报时期，公司的业绩和分配方案将成为影响未来一段时间股价分化的主要依据。
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