| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年03月14日 10:04 |
作者： |
李豫川 |
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3月7日，英国政府与该国第三大银行――莱斯银行集团达成协议，为后者高达2600亿英镑（约合3700亿美元）“有毒资产”提供担保。这意味着英国政府在该银行的持股比例将从现阶段43.5％上升为65％，甚至达到75％。莱斯银行被国有化可能使英国不少储户不再担心其存款的“蒸发”，另一个从中获益的则是提前做空莱斯银行股票的众多对冲基金，其中就有大名鼎鼎的约翰?保尔森。彭博社11日估算，约翰?保尔森做空英国多只银行股的收益可能已达到6.06亿英镑（约8.33亿美元）。
做空莱斯银行赚4.28亿美元
2008年11月，在英国政府的直接干预下，莱斯银行以122亿英镑的价格收购了英国头号抵押放贷机构――苏格兰哈利法克斯银行（HBOS），合并成为英国莱斯银行集团。为了重建资产负债表，莱斯银行集团从英国政府手中接受了高达170亿英镑的紧急救助资金，而英国政府则获得了该银行集团43％的股份。
根据保尔森公司2008年9月底向英国监管当局披露文件称，约翰?保尔森在去年9月23日时持有莱斯银行和HBOS的空头总头寸达3. 67亿英镑。其中他在莱斯银行的空头头寸为1.291亿股，相当于莱斯银行总股份1.76 %的空头头寸，彼时莱斯银行的股价为261.75便士；保尔森公司持有相当于苏格兰哈利法克斯银行0.95%的股份的空头头寸，当时该股股价约216.83便士。
约翰?保尔森去年判定英国政府不会坐视苏格兰哈利法克斯银行的倒闭，提前卖空了该股，到了11月，莱斯银行几乎是按他设想的那样合并了HBOS，约翰?保尔森在莱斯银行的空头持股比例被稀释到了占新银行总股份的0.79%。
彭博社3月11日披露，从去年9月约翰?保尔森公布其做空莱斯银行和HBOS，至今年3月7 日莱斯银行被英国政府国有化，莱斯银行的股价已经下跌了82%。约翰?保尔森做空莱斯银行股票的盈利应已超过3.11亿英镑（约4.28亿美元）。
“空袭”苏格兰皇家银行
将莱斯银行国有化是英国政府继救助苏格兰皇家银行（RBS）之后再次出手救助本国大银行。今年2月底，苏格兰皇家银行宣布税前亏损241亿英镑（约342亿美元），政府随后为这家银行3250亿英镑（4615亿美元）资产提供担保，同时向它注入最多255亿英镑（362亿美元）救助资金，从而使政府所持股份从先前的70％升至95％。
嗅觉敏锐的约翰?保尔森自然也没有放过这样的机会，他此前早已开始做空苏格兰皇家银行的股票，并于今年1月出清了其空头头寸。有分析师估算：他的这一交易至少为保尔森公司带来了2.95亿英镑的收益。
保尔森公司去年10月30日曾披露，他们持有英国另一家大银行――巴克莱银行1.17%的空头头寸，但从去年11月至今，巴克莱银股价下挫了67%。
伦敦Fox-Pitt Kelton公司分析师利?顾德温说：“约翰?保尔森曾表示‘市场是正确的’，但显然他已经意识到银行股继续下跌的空间是非常有限的了，继续持有这样的空头头寸可能也不会带来更多的收益。”
搭“股神”的便车
2007年约翰?保尔森做空次级抵押贷款大获成功，他2008年继续了这一传奇业绩，美国证交会的披露文件显示，截至2008年底，约翰?保尔森持有的美国股票总市值为60亿美元，约翰?保尔森旗下最大的一只基金――优势增强基金（Advantage Plus Fund）2008年的投资收益率达37%。
不过，如果你以为约翰?保尔森只会做空头，那就太小瞧他了，他做多股票的本领也不容低估。他的保尔森公司去年买入了陶氏化学公司的优先股，以支持该公司以总额150亿美元收购罗门?哈斯公司（Rohm & Haas）的交易。
今年3月9日，陶氏化学公司与罗门?哈斯公司就收购事宜达成和解协议，后者的股东获得的收购价为每股78美元,略低于79美元。作为协议的一部分，罗门?哈斯公司最大的两家股东同意按照面值购买陶氏发行的25亿美元永久优先股。这里提及的两大股东实际上就是哈斯家族信托基金（Haas Family Trusts）和保尔森公司。约翰?保尔森将其管理资产的4%投入到罗门?哈斯公司，持有后者1800万股的股票。
分析人士指出，约翰?保尔森这一次可能是搭了美国“股神”巴菲特的“便车”。因为在这一并购达成之前，巴菲特的伯克希尔?哈撒韦公司和科威特投资管理局（KIA）分别向陶氏化学公司提供了30亿美元和10亿美元“金援”，认购了陶氏化学公司的可转换优先股。在这样的背景，约翰?保尔森投资陶氏化学公司又多了一份收益保证。
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