全国政协委员、中国人民银行副行长苏宁9日说，对于民间融资中属于违法集资的，要严厉打击；对于属于有合理性、对正规信贷的形成必要补充的，要进行规范。
　　“在应对危机的时候出手要快、出拳要重”，苏宁在接受《证券日报》等十余家媒体专访时表示，“全年新增贷款既不会是1月份的12倍，也不会因为1月份的天量而在剩余时间过度压缩。贷款增速会有波动，但一定保证‘跟得上’经济发展要求。”
　　苏宁表示，当前中国货币政策调控空间仍然充裕，法定存款准备金率在13%―15%区间，还有很大的下调空间；存贷款利率经过5次下调后，虽然空间有所缩小，但还有调整空间。他同时称，央行将根据市场变化情况，选择包括公开市场操作、准备金率调整和利率调整在内的多种手段，更好地落实适度宽松的货币政策。
　　他表示，为将民间融资纳入规范化轨道，央行正在研究制定放贷人条例。不过，目前该条例还没有出台的时间表。苏宁分析说，当前中国民间融资主要集中在用于创业的民间借贷、应急式资金借贷、过桥贷款等方面，另有少量利用民间融资进行投资的资金。这些民间融资方式中，属于违法集资的，需要严厉打击；但也有一些有存在的合理性，是对正规信贷的必要补充，对此央行会进行规范，以支持经济发展。
　　当前，如何缓解中小企业融资困境，已经成为决定中小企业健康发展的关键环节。苏宁指出，近期以来中小企业贷款增速有所加快，随着国家扩大内需政策的实施，资金会从大项目向中小企业逐渐渗透。他表示，央行将加大对中小企业的金融支持力度，通过鼓励商业银行对市场前景好的企业给予更多信贷支持、开展并购贷款、发展中小企业担保体系、发行针对中小企业的短期融资券、加强中小企业信用建设等方式，更好地支持中小企业融资。（证券日报）

●利率下调空间缩小，但是肯定还有空间
●央行正采取措施防止通缩
　　
　　全国政协委员、中国人民银行副行长苏宁9日在政协驻地接受记者采访时表示，目前货币政策调控空间非常充足，特别是法定存款准备金率仍高达13%-15%，有很大的下调空间。利率经过连续5次调整，虽然下调空间缩小但是肯定还有空间。
　　苏宁透露，今年1月份，金融机构超额准备金率有一个明显的下降，但目前市场流动性非常充足，央行有充分的手段能够保证货币供应增长满足经济增长的需要，究竟用哪种手段将根据市场情况来选择。
　　对于市场上关于通缩问题的讨论，苏宁认为，实际上中国的情况远远还没有到通缩这么严重，只能说是面临通缩压力，央行正在采取措施防止通缩。
　　
　　近期贷款高增长正常
　　对于如果信贷增长过猛央行是否会重新设定贷款规模限制的问题，苏宁表示，央行调控信贷资产规模应该有多种方式，不一定是信贷规模，通过调控货币供应总量同样可以。
　　“我们希望贷款能均匀增长，给企业一个较稳定的环境，但是也要考虑到在应对危机的时候出手要快、出拳要重，较快地对经济起到比较强的刺激作用，而不是常规的一点一点来。从总的贷款规模来说，落实中央政策动作大一点也是应该。”苏宁指出。
　　但他同时强调，央行会高度关注今年总体贷款增长状况，按照要求M2增长和信贷要有一定的速度，我们也时时关注银行贷款倾向，使贷款能够支持。
　　对于居高不下的票据融资，苏宁表示，其高速增长原因是多方面的。对商业银行而言，发展票据融资是防范风险的手段之一，因为票据融资通常都是有保证金的，而且有的项目的保证金高达100%；对企业特别是中小企业而言，可以通过票据融资而得到相应的资金支持。他坦承，其中的确有套利行为的存在，但随着利率定价的合理化，套利行为将会逐步减少。
　　
　　外汇收支不会有太大问题
　　苏宁认为，1月份外汇占款增速明显放缓，说明外汇储备增长放慢。但是外汇储备增长放慢不一定意味着资金都流出去，可能是商业银行或者个人持汇的增加。苏宁同时表示，他对外汇资金的流入减缓甚至流出这个问题没有太大的担心。
　　“今年的流动情况可能不像往年那样哗哗地往里走，今年可能有流进的也有流出的，是个比较平衡的状况。即使出现流出多一点也无碍大局。因为我们现在有一个很大的池子在这里。”他同时表示，“当然，我们也在随时监控形势发展变化，积极采取有效措施。”
　　苏宁同时认为，央行可以通过调整存款准备金率调节流动性，因此外汇占款增长放慢不会影响银行体系流动性。
　　
　　二套房贷政策未有实质变化
　　政府工作报告提出，对符合条件的第二套普通自住购房者，比照执行首次贷款购买普通自住房的优惠政策。这一政策一度被一些人理解为“二套房贷”政策有所放宽。
　　对此，苏宁解释说，政府工作报告所说的“符合条件”，是指居住面积要低于当地平均面积，这一政策去年央行和银监会已有明确规定，是为鼓励改善住房条件而购买第二套房，二套房贷政策并未发生实质变化。
　　
　　放贷人条例出台时间未定
　　苏宁还表示，民间融资有不违法但不规范和违法之分，前者有存在的需要，人民银行正在和有关部门研究如何规范这些民间融资活动，促使其更好地支持经济发展。而对于非法集资等民间融资行为，将予以坚决打击。
　　苏宁同时透露，正是出于将民间借贷活动纳入规范化、法制化的轨道的目的，央行正在研究放贷人条例，但目前还很难说具体的出台时间。（上海证券报）

　　欧洲央行和英格兰银行最近相继宣布降息，利率再次创历史新低。中国央行是否也会加入这股降息大潮，显然备受关注。
　　央行副行长易纲近日在接受媒体采访时表示，降息空间不大，并不是说不降息；而同是央行副行长的苏宁则表示，法定准备金率仍有很大的下调空间，但目前市场流动性很充裕。去年12月之前，为应对经济下滑，我国央行已经五度降低存贷款基准利率。
　　不过进入2009年以后，降息步伐暂时停顿。如今，时间已经过去两个多月，市场也纷纷猜测利率是否还有下调空间。随着今年2月份宏观数据披露日期的日渐临近，市场上对于央行何时重启降息的猜测以及降息的必要性可行性的讨论开始升温。
　　对于2月份的经济数据，工业和信息化部部长李毅中9日在参加两会会议间隙表示，中国2月份经济数据出现一些乐观的迹象，但他也警告称，不能仅依据这些数据就认为经济已经复苏。他表示，中国经济状况非常严峻。他同时预计经济今年将复苏。 
　　既然经济数据出现乐观迹象，那么我国短期内是否还有降息的必要？
　　从目前的情况来看，央行在第一季度降息的可能性已经大大降低，但如果接下来银行信贷增速下滑超出预期，那么，降息很可能在二季度即被重启。渣打银行的最新报告则预测，2月份央行的信贷指导和其它因素将使信贷增长步伐放慢，由此决定基准利率还会调低，但降息可能在二季度以后。
　　事实上，继去年12月新增人民币贷款7720亿元之后，今年1月份全国新增人民币贷款高达1.62万亿元，相当大一部分为短期融资。银行信贷的超预期反弹和部分经济指标的触底回暖，都在一定程度上减弱了央行在最近降息的动力。
　　而从世界范围来看，欧洲央行、英格兰银行的降息，以及此前的美国和日本，它们继续实行降息的空间基本上已非常有限。因此，如果我国继续大幅降息的话，肯定会对人民币造成一定的压力，进而加剧资金外流。当然，尽管会有一定压力，但还是无法排除小幅降息的可能。
　　此外，货币市场利率低位运行，银行系统流动性充足，通过降息的方式继续增加流动性的必要性在减少。正如苏宁所言，“目前市场流动性很充裕。”同时，尽管目前宏观经济总体形势正在向好的方向发展，市场流动性充裕，但如果接下来银行信贷增速下滑超出预期，那么，降息在二季度即被重启的可能性同样存在。一系列增长的数据和恶化的物价数据，让利率政策在物价下跌和信贷猛增之间变得犹豫不定。一旦信贷增速下降严重，那么为刺激经济的增长和预防通货紧缩，央行将不得不重启降息。
　　当然，降息并不是完全为了刺激贷款增长或者需求，因为这方面需求已经通过4万亿经济刺激计划推出来了。降息，一方面是为了减轻企业的负担，另一方面也是为了减轻消费者的负担，尤其通缩环境下要减轻企业和消费者的负担。（证券日报）

    大多数分析师相信，在失去春节长假因素支持后，2月份CPI将创下-1.8%左右的跌幅。这意味着，实际利率将由稍早前的1.25％急剧升至4％以上，创下10年新高。
　　在通缩面前，继续维持名义利率不变注定是不切实际的和有害的。所谓有害，当然是指重蹈1998年积极财政政策总体不成功的覆辙。那一年的国内增长目标同样是“保八”，但这一目标终究未能实现。1998年和1999年尚有房改因素刺激经济增长，如今指望住宅销售成为2009年经济增长点显然是不切实际的，实际利率创新高会否阻碍实现经济增长目标，值得注意。（证券时报）

　　10日公布的2月份居民消费价格指数（CPI）和工业品出厂价格指数（PPI）可能双双同比负增长，其中CPI是2002年12月以来首次同比负增长。此间观察家认为，我国并未出现典型的通货紧缩，未来应从扩大内需和理顺价格机制等方面入手，防范物价过快下行。
　　按照狭义的说法，通缩是指一个国家物价连续6个月出现环比负增长。从广义来看，通缩则是在经济下滑背景下，货币供应量和物价双双回落的情况。从这两方面来看，我国都没有出现典型意义上的通缩。自去年8月起，我国CPI经过季节调整后，曾连续5个月环比下滑，但今年1月份CPI环比反弹了0.9%。而去年底以来，我国新增信贷等金融指标出现反弹迹象，今年经济有望实现8%的增速。
　　因此，我国目前尚不能说已经出现了典型意义上的通缩，而只是具备了部分通缩特征的“非典型通缩”。有学者对上世纪主要经济体通缩情况进行分析发现，90%的通缩最终未造成价格与生产螺旋式下滑这种最值得担心的情况。我国目前的“非典型通缩”导致这一情况发生的可能性显然并不大。
　　我国通缩的“非典型性”还体现为两点。首先是存在若隐若现的长期通胀压力。尽管近期物价下行压力明显，但国际大宗商品价格继续回落空间不大，全球“救市”注入的大量流动性有可能成为通胀隐患，我国企业生产成本和资源性成本刚性上升态势未变，这决定了我国物价水平未来将是一个逐步向上的趋势。其次是去年11月以来，国内新增信贷等金融指标回暖，表明当前货币政策的传导机制较为顺畅，企业生产供给并未由于价格回落而出现明显萎缩。
　　那么，“非典型通缩”未来有可能转化为典型通缩吗？分析人士认为，未来仍要警惕宏观经济继续下行的风险。如果国际金融危机出现第二波冲击，国内外需求持续回落，物价作为宏观经济的滞后指标将有所体现。此外，虽然我国消费增速较为稳定，但不排除未来下行的可能，就业形势的严峻以及通缩预期的加强，有可能加大通缩压力。
　　防范物价过快回落，需要有效贯彻落实扩内需政策，将扩大政府投资作为“保增长”最直接、最有效的措施，加强基础设施、民生工程以及灾后重建等方面的投入，进一步增加粮食、棉花、石油、有色金属等重要物资的储备，促进企业重要商品的销售。
　　同时，利用有利时机加快理顺价格机制，继续推进资源产品价格改革，缓解供需矛盾；实施结构性税收减免政策，加强社会保障体系建设，改变居民消费预期。另外，适度宽松的货币政策仍有施展空间。物价走低使得存贷款实际利率抬高，必要时央行可继续下调存贷款利率和存款准备金率，增加货币供应量。（中国证券报）

　　周一上证指数小幅冲高后回落，以2205点开盘后，由于地产股的推动一度摸高到2232点。但是这样强劲的势头只维持了半个小时不到，之后跳水幅度较深，指数一路下跌，先后击破了5日均线和10日均线的支撑位。金融股在早盘惯性冲高后快速回落，作为近期市场风向标招商银行跌幅近5%，保险、券商股跌幅居前。本轮反弹是在权重股的领涨下展开的，而一旦权重股缺乏持续上行的动能，市场热点难以有效切换，加剧了市场的观望氛围，导致股指出现明显的跳水行情。
　　从股指运行看，两市周一顺势高开后均遇阻回落并收长上影大阴线，股指还一举击穿了多条中短期均线，不仅上周三巨大的阳线被蚕食过半，而且日线形成"阴吞阳"的不良组合，大盘转弱可能明显加大。虽说成交额的缩减不支持继续深幅下调，但短线反弹力度也会大大受限，就是说，近日很可能仍将保持低调整理局面，2100点短期内也将面临非常严峻的考验，股指或将再次回到2050点一带寻找支撑。
　　市场做多热情未完全消退，有机构认为，从预计的宏观数据来看，2月份M2增速可能提高，预期同比增长19.2%，超过了一月份18.8%的增幅。然而CPI却可能下降1.5%，有出现通缩的可能，同时进出口依然是下行趋势，经济基本面不容乐观。资金面的充沛与基本面不佳的博弈，在股市上的反映就只可能是震荡，但震荡并不可怕，投资者只要把握好市场波动的区间，在区间的上下沿做好减仓和吸筹的操作，那么震荡本身不但不带来亏损，反而是获利的好机会。（全景网）