| 来源： |
证券投资 |
发布时间： |
2009年03月07日 13:21 |
作者： |
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本周大盘逆周边股市，走出震荡反弹行情，特别是周三的一根长阳扭转了前期的调整格局，做多热情被再度点燃。虽然周五受美国再创新低的影响，出现了调整，但仍然收出一根阳线，强势特征明显，后市能否走出较大的反弹行情，笔者认为大盘在两会期间，将会出现上有压力，下有支撑，在箱形内2000到2350进行震荡蓄势。
推动春节行情重要原因是流动性的增加，此前部分投资者对2月份的信贷数据有所担心，特别是央行在公开市场操作上的货币净回收，使得行情运行受到压抑。不过，近日有消息称，2月新增贷款规模约在8000亿元至1万亿元。考虑到票据融资已受到比较严格限制，而中长期贷款进一步提升，这一贷款规模事实上并不差于1月的数据。由于商业银行积极争夺优质项目、努力完成部署的放贷指标，预计3、4月份中长期贷款仍将保持较高水平。当然，如果有新的经济刺激政策出台，商业银行的信贷支持理应再度跟进。
流动性只是提供了行情运行的动力，而汇金或将继续增持三大银行的预期，以及后续经济刺激政策将继续推出的预期，则为4日行情提供了足够的借口。从盘面来看，金融服务、有色金属、采掘、房地产、化工、机械设备等周期性板块涨幅居前。
从两会期间议题热点来看，在目前外部形势不断恶化的背景下，有关方面推出进一步经济刺激政策的可能性较大，不过，一味依赖投资的作法或许会有所改变，预计新的刺激政策将凸显对三农问题、就业、教育、医疗事业等民生领域的关注。此外，房地产板块的活跃也反映出投资者对进一步利好政策的期待。
但笔者认为就2月份的宏观数据而言，应该是好坏参半。预计出口、消费与投资数据均呈现下滑态势。不过，在乐观的市场氛围下，投资者或许会对此视而不见，而是更为关注蕴涵积极因素的数据，例如信贷规模、采购经理人指数，以及反映工业生产回暖态势的其他指标。在经济形势出现明显好转迹象之前，市场并不具备大幅回升的条件。事实上，目前的做多信心只是建立在宽裕的流动性与力度不断加大的经济刺激政策的基础上，市场估值提升的基础并不牢固。特别是外围经济正处于风雨飘摇之中，外部需求放缓及海外市场回落所带来的压力都无法忽视。
就市场热点而言，金融服务、采掘等蓝筹板块相对中小盘股具备明显的估值优势，而且受到主流资金的推动，短期内仍存在上扬动力，可作为投资者短线重点关注的对象。不过，由于基本面的制约，其行情的持续性仍值得怀疑，这意味着我们不宜对大盘反弹空间寄予过高预期。至于中小盘股，虽然新出台的经济政策有望带来更多的刺激，但该板块前期大肆炒作后并未经过充分调整，估值仍处于较高水平，其反弹的空间可能也将有限。
综上所述，我们认为下周将成为重要的时间点，在目前A股距离前期高点空间不大，及投资者观望心态较浓的背景下，短期市场在2000到2350点箱行震荡蓄势整理的概率在增大。投资者的操作策略，积极的调整持仓机构,一方面在本周走强的一些具有业绩支撑又具有资源整合的钢铁煤炭板块，如笔者前期推荐的盘江股份，具有明显的估值优势，大股东明确的资产预期，后市行情值得期待，另一方面关注前期涨幅不大，在近期的震荡市场出现明显的强势的小盘科技股，在国家推出科技信息电子振兴计划的细化后，将会出现一波短线行情，如湘邮科技，作为国内邮电科技第一股，投资者可以重点关注。
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