| 来源： |
上海金融报 |
发布时间： |
2009年03月04日 14:48 |
作者： |
潘晟 |
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近日，国务院常务会议审议并原则通过了有色金属产业调整振兴规划。会议决定，国家安排贷款贴息支持企业技术改造，抓紧建立国家收储机制，调整产品出口退税率结构
国务院常务会议认为，有色金属产品种类多，应用领域广，关联度大，在经济社会发展中发挥着重要作用。推进有色金属产业调整和振兴，要以控制总量、淘汰落后、技术改造、企业重组为重点，推动产业结构调整和优化升级。业内人士表示，调整结构和企业重组无疑是此次规划中最引人注意的地方，对于市场来说，可以重点关注受益于“促进企业重组”的公司。
结构调整有利行业发展从规划来看，产业结构调整是一个重点，主要体现为产业结构和技术结构的调整上。在产业结构调整方面，鼓励企业通过兼并重组，优化产业布局，提高产业竞争力。同时提出要充分利用国内外两种资源，增强资源保障能力。而在技术结构调整方面，规划提出，要控制总量，加快淘汰落后产能，同时调整产品出口退税率结构，支持企业出口技术含量和附加值高的深加工产品，加大技术改造和研发力度，推动技术进步。
银河证券认为，虽然未出台相关细则，不过按照行业的状况，淘汰落后产能主要是指国内严重过剩的电解铝、铜、锌、铅、镁等基本金属冶炼产能，淘汰落后产能对于恢复行业的供需平衡，提高企业的盈利能力有益。而规划中有三条都直接与技术创新相关，这可能对有色金属行业中的技术型企业形成利好。
不过，业内人士同时指出，产业振兴规划在短期内的影响有限，毕竟产业振兴是系统工程，短时间内难以实现经济增长方式、资源供应瓶颈和国际分工地位的根本性改变。而且相当部分的产业振兴措施已经先行出台，政策效应的持续性需要观察振兴规划的实施细则和执行力度。同时，有色金属行业的政策效应存在较大的外部性，中国能否扮演拯救全球有色金属产业角色尚待时间检验。但无论如何，规划对于行业长期的发展来说是一个利好。
关注相关投资机会虽然振兴规划对于行业产生影响需要时间，行业景气反转尚需时日，但是业内人士认为，有色金属行业最悲观的时候已经过去，目前的合理估值水平应由长期平均回报决定。而振兴规划将会给市场带来了一定交易性的投资机会，投资者可以主要关注受益于“具有整合能力或重组预期”以及受益出口退税调整的“加工企业”。
此次规划提出，鼓励大型企业以多种方式进行重组，力争形成3-5个具有实力的综合性有色金属企业集团。那些国家重点支持的大型央企无疑将受益，而一些具有行业龙头地位和资源优势的上市公司也能从中获益。毫无疑问，国内重组整合将进一步提高行业集中度，而国外的资源兼并收购也将不断创造惊喜。这一类的企业主要包括中国铝业、五矿发展、中国有色、中金岭南、江西铜业、紫金矿业等公司。
而规划中还提到，支持企业出口技术含量和附加值高的深加工产品。业内人士认为，相关政策可能还是对相关出口税率的调整，对有色金属中深加工出口比例相对较高的公司形成利好；而那些拥有高附加值产品的有色金属加工企业在技术升级和产品研发方面，也可能得到政府更多的支持，投资者可以关注南山铝业、宝钛股份、厦门钨业、海量股份等。
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