| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年03月02日 10:06 |
作者： |
陈久红 |
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□海通证券研究所 陈久红
2009年A股市场将有6889亿股解禁，是2008年的4倍多。到2009年末，中国A股市场将彻底转扭三分之二股票不流通的状态。解禁股当中，央企绝对是主力。
2009年解禁股分布比较集中，大型上市公司占有绝对比例，且集中在下半年。中小板企业的解禁量占比较低，但因其持有人结构的特殊性，其对解禁股的态度较国有企业更带有纯经济意义。
从时间分布看，2009年解禁量最多的月份是下半年的7月和10月份，解禁量分别达到1864亿股和3130亿股。如果进一步看7月和10月的解禁股明细表，少数大型公司的巨量解禁将导致这两个月解禁量的大幅上升。
关于央企范围，有广义和狭义之分。广义央企指实际控制人隶属于中央国家机关，包括中央汇金公司、国资委、财政部等的企业。以广义央企范围计，目前A股中的央企共有295家，A股合计为11350.29亿股，占全部A股总股本18533.1亿股的61.24%，其中，A股股本最大的前25家央企总股本9393.07亿股，占央企总股本的比例为82.75%，占全部A股的比例为50.68%。狭义央企仅指隶属于国资委的100多家集团企业及其下属公司。这里我们取“广义央企”作为分析样本。
截至2009年2月中旬，央企流通比例低于全部A股的平均流通比例，前25家大型央企的流通比例非常低，仅为16.17%，不到A股市场平均值的一半。但到今年年末，由于25家大型央企中有8家公司将一下子全部解禁，成为全流通上市公司，央企板块的流通比例将因此在2009年末大幅上升。2009年全部央企的解禁总量是5372.43亿股，占2009年全部解禁量的比例是77.98%。由于中国银行和工商银行将在2009年7月份和10月份有限售股解禁，因此这两个月份是09年央企解禁量最多的月份。
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