| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年02月26日 10:00 |
作者： |
徐国杰 |
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A股从去年11月初以来，反弹已近50%，资金推动效用较为明显，昨日A股又现大幅波动。反弹会否就此终结，行情还能走多远，成为投资者关注的焦点。
对此，汇丰晋信基金指出，去年下半年以来流动性密集投放对经济的刺激作用可能刚刚开始显现，但由于市场分歧的存在，市场震荡的加剧不可避免。申万巴黎基金认为，在外部经济环境持续恶化，周边股市连创新低的影响下，A股市场出现调整是正常的，行情能否持续依赖于宏观经济和上市公司盈利能力能否真正转好。
在此背景下，光大保德信基金指出，一个能持续战胜市场的法则应该是“中长期趋势坚持右侧交易，而短期趋势坚持左侧交易”。所谓“左侧交易”，也叫逆向交易，就是在市场下跌趋势中，虽然底部尚未明确，但股价已跌至合理区间，有足够的吸引力和安全边际时，就直接逆向入市，宁可承受10%-20%的惯性下跌，也不冒价格转势而踏空的风险。换句话说，在熊市没有看到明确的底部出现时，把所有的上涨都看成反弹；而一旦底部确认，市场反转，则应把上涨过程中的任何一次回调都看成是长线介入的大好时机。
光大保德信认为，虽然目前说牛市为时尚早，但即使以今年盈利增长下降超过10%计算，目前市场估值水平下股市的长线投资价值依旧明显。不过基金也普遍认为，能否确定经济是否开始复苏，还需要等待包括一季报在内许多业绩数据的出炉，一旦股市出现滞涨或者微观企业的环比数据不佳，投资者对宏观的预期又会重新降温。
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