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发布时间： |
2009年02月17日 14:28 |
作者： |
虫子 |
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震荡盘升中选择“低价”和“补涨”
建议投资者需逢高减仓操作，适度关注前期涨幅不大、有补涨需求，以及流动性有望抬升股价空间的低价品种。
分析人士指出，充裕流动性造就的反弹行情短期仍有望持续，但潜在调整风险日益增大。投资者不妨在反弹中逐步减仓，并适度关注前期涨幅不大、有补涨需求，以及流动性有望抬升股价空间的低价品种。
钱推“小牛”步步高
大盘运行至2300点一线后强势震荡整理，尽管单日波幅加大，但两市日成交金额仍稳定在2300亿元之上，股指也拉锯般沿短期均线步步走高，显示本轮反弹依然具备继续上行的动力。
应该说，流动性是推动2009年以来大盘反弹近30%的核心力量，A股“钱造小牛”特征明显。超预期的信贷投放规模极大地点燃了投资者的热情，瑞银证券指出，银行正在增加投向基础设施建设项目相关的中长期贷款，以及为实体经济提供流动性的票据融资，这对于整体经济而言是个积极的信号，预计这将帮助中国经济企稳并反弹。
那么，应当如何看待如此高速的信贷增长呢?分析师普遍认为，这种增速很难保持，1月份1.62万亿元的信贷投放量很不正常，需要从不同角度来分析。
国信证券持较乐观的态度，研究员认为在“保增长”目标下，近期政策仍将坚持“强行放贷”，但随着一季度经济指标逐渐修复，政策会偏向控制长期金融风险，预计3月份后企业贷款需求将在政策刺激下逐渐回升，随后月份信贷投放将平稳下降，但不会急剧下降。
但是从M1增速创历史新低这一角度看， 中金公司对信贷增长对于股市的影响持较谨慎观点。研究员认为这并非由春节因素造成，而是反映出企业盈利恶化尤其严重，2009年可能出现“宽信贷，紧货币”的局面，M1增速不容乐观，对资产价格的推动也将较为有限。
另外，也有分析观点指出，流动性对股市的支撑只是一个方面，包括进出口、工业企业用电量在内的诸多宏观数据未见明显好转，仍将压制投资者尤其是主力机构的持续做多热情，这或会引发相关板块的获利回吐压力。
选股看低价和补涨
进入2009年，尤其是春节假期后，A股量价齐升。据WIND资讯统计，从2月2日至16日的11个交易日，近1600只A股中，有60只个股的涨幅在50%以上，跑赢大盘的个股不计其数。按整体法计算的TTM估值分行业看，申万黑色金属、交通运输和金融服务三个行业的市盈率最低，均在14倍以下;而综合、农林牧渔、公用事业、信息设备等行业估值较高，均超过了38倍。
个股百花齐放，市场逼空行情频频上演，但分析人士建议投资者需逢高减仓操作，适度关注前期涨幅不大、有补涨需求，以及流动性有望抬升股价空间的低价品种。
对于短期市场走势而言，国信证券认为，短期A股继续震荡上行概率较大，但2月末遭遇业绩利空预期风险的概率也在加大。基于权重股的财务报表将集中于3月份公布，研究员认为市场在3月份可能会有较大幅度的回调。
基于估值风险，东海证券表示，短期市场完成震荡洗盘后仍有继续扬升的可能，但在股指加速上行后期，投资者需注意个股回落的风险，尤其是那些前期涨幅较大的个股。坚持对金融服务、交通运输给予“超配”建议，而对采掘、有色金属、机械设备、交运设备等行业保持谨慎。
招商证券建议增持估值具有提升空间的行业，认为结构性的估值提升可能沿着以下四个路线发生：一是去库存化后的复产补库行为，将带来能源、交通运输行业的景气反弹;二是本轮反弹行情中严重落后于市场的建筑、电力设备、铁路设备等行业，随着整体估值反弹，约束这些行业上涨的估值问题已经解除;三是中西部地区的工程机械、钢铁、建材等强周期行业公司，有望获得相应的估值溢价;四是下一阶段房地产、汽车、家电以及食品饮料、医药、旅游等消费类公司，或将因相关政策刺激而受到更多关注。(中国证券报)
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