| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2009年02月14日 14:26 |
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创业板的即将推出，点燃了市场对创投概念股的热情。创投概念股绝不仅仅是概念，其后隐含着长期巨大的投资机会。一方面，作为广义创投概念股的辽宁成大、吉林敖东、雅戈尔等股票已经向市场证明了通过上市，企业持有的股权价值一旦上市将得到成倍的提升。另一方面，股权分置改革之后，中国的资本市场已经步入正轨，对于新上市的公司，市场给予很高的溢价。
在市场资金迅速向该板块倾斜的情况下，估计在近期创投概念还有进一步活跃的机会。
本报收集目前参股创投公司的大部分股票名单，及参股明细、创投公司注册资本情况，把创投公司参股额超过亿元的股票进行筛选，6只创投概念股票终于显身。那些持有龙头创投公司大比例股权的上市公司以及传统行业通过创投实现产业升级的上市公司应重点关注。这类上市公司将给投资者带来巨大的投资机会：首先，创投是传统行业上市公司进行科技投资的重要途径，创投将大大降低传统行业的转型成本；其次，传统行业中的优秀公司通过多年发展积累了大量现金，随着行业增速放缓，其转型需求也十分强烈。
――编者的话
深圳机场（000089）
深圳市创新投集团出资3.2亿元，持股比例达20%。
（元）
（亿元）
（倍）
公司基本面?深圳机场
交通设施概念、深成40概念、大智慧88概念、预亏预减概念、社保重仓概念、沪深300概念、注资承诺概念、定向增发概念。
空港物流龙头之一：致力于发展成为南中国货运门户机场和区域性客运枢纽机场;经营优良，力争建设成为南中国货运门户机场。将建设第二条4F跑道。据测算,未来几年公司国际货运量增幅将达50%以上;若机场收费改革将提升公司利润12%左右。
UPS入住：UPS决定将其现位于菲律宾的泛亚航空转运中心转移至深圳机场。UPS（纽约证交所代码：UPS）是世界上最大的包裹递送公司以及全球领先的供应链服务提供商。
技术优势：新加坡航空公司用统一的标准对其全球通航机场进行综合考评，深圳机场在同类机场中名列第一。
行业稳健增长：国民经济发展推动了民航运输业的长期增长，中国航空运输市场是全球范围内增长最快的市场。按照规划，未来5年中国民航业每年增长12％，超过GDP的增幅。深圳及周边城市区域经济的发展为深圳机场航空客货业务的发展提供了强有力的支撑。
整体上市题材：公司向大股东机场集团定向增发购买其资产，增发价格初步定为每股4.90元。公司还决定重新划分与机场集团航空业务的收入分成比例。本次收购资产包括：集团目前委托深圳机场管理的场务部（含机场目前正在使用的飞行区资产）、护卫消防、急救中心、指挥中心资产、A号楼与B号楼 停车场资产、深圳机场物流园公司30%的股权及相关土地。上述资产所涉及资产账面价值约10―11亿元。本次交易使公司2007年半年度的营业总收入增长14.22%，净利润增长16.49%，每股收益增厚0.002元。
参股机场：投资成都双流国际机场股份有限公司,初始投资金额38263万元,占该公司股权比例21%，2008年中报期末账面值为61653万元。
平安证券：
估值缺乏上升空间。公司未来三年盈利稳定，现金流压力限制了分红潜力，未来人工成本与财务费用有可能略超预期。目前股价较为合理，估值缺乏上升空间，评级“中性”。建议交易区间为4.5-6.0元，约为2010年15-20倍PE。
国信证券：
维持公司2008-2010年0.18、0.34和0.37元的盈利预测。我们认为国内航线商务旅客增速将率先企稳，并且受益于民航总局加大航空公司在资源紧张机场运力投放的政策，公司起降架次和旅客吞吐量将能够实现温和增长，预计两者在2009年的同比增速将为5%和6%左右，但在经济下滑过程中，公司货邮业务将不可避免地受到影响，预计2009年将负增长5%以上。我们维持公司谨慎推荐的投资评级，未来股价的催化剂仍在于港深合作的进展；对于风险，就相对收益而言，如果经济呈V型快速反弹，那么跑道资源的限制将使公司难以把握住市场需求的快速回升，从而对公司股价的上涨构成制约。
中银国际：
该股目前股价相当于16.7倍的2009年预期市盈率。我们对该股维持买入评级，但是基于20倍的2009年预期市盈率，我们将目标价格从7.42人民币下调至6.94人民币。
银河证券：
广告协议的终止对于公司2008年和2009年业绩没有影响，对于2010年和2011年也是去除了危险的隐患和泡沫，利好因素大于利空因素。
2008年，国内客运保持高速增长，仅仅是受到航空业货运负增长以及公司坏帐损失计提的影响，公司业绩2008年将出现一定的下降，但是对2009年和2010年经营将全面恢复，同时未来随着航空市场企稳和回升，深圳航空市场中期潜力还是巨大的。我们预计公司2008年-2010年每股收益为0.16元、0.31元和0.39元，我们认为公司长期合理估值应该是7.80元，股票价格长期看明显低估。我们上调评级为“推荐”。
大众公用（600635）
（元）
深圳市创新投集团出资3.07亿元，持股比例达20%。
新上海概念、运输物流概念、沪深300概念、创投概念、参股金融概念、股权激励概念。
区域垄断优势：公司是上海乃至华东地区最重要的燃气供应商之一，控股50%的上海大众燃气拥有上海浦西地区苏州河以南8个行政区的燃气客户134万户，占据着上海燃气销售市场40%的市场份额，垄断优势明显，公司拥有燃气地下管网总长达5380公里，燃气用户达175万户。
参股创投公司：公司持有深圳创新投资集团20%股权，该公司2007年、2008年上半年分别实现净利润3.2亿元、2.5亿元。以16亿元注册资本和高达60亿元的可投资能力，造就中国资本规模最大、投资能力最强的本土创业投资机构。
上证联：
公司是上海乃至华东地区最重要的燃气供应商，其控股50%的上海大众燃气拥有上海浦西苏州河以南8个行政区的燃气客户134万户,占据着上海燃气销售市场40%的市场份额。公司投资建设的上海黄浦江翔殷路越江隧道，是唯一东西贯穿并跨越浦西和浦东快速道路的重要枢纽，这将给公司的持续发展提供强有力的保证。公司的水务环保概念也十分突出。
随着公司在燃气、市政、环境等主要板块方面经营稳步提升，比较好的主业基础，利润贡献稳定，抗风险能力也在不断增强。而公司进一步做大创投业务，通过参股创投公司和直接投资两个平台，做大做强创业投资，并将成为支撑公司价值的一个重要支柱。
国金证券：
虽然公司燃气业务、交通业务经营平稳，但考虑到公司所持交易性金融资产与可供出售金融资产市值缩水，我们降低了对公司的盈利预测；我们预计公司2008-2010年EPS分别为0.193元、0.235元和0.315元。
（倍）
唐钢股份（000709）
（倍）
深圳市创新投集团出资2.02亿元，持股比例达20%；深圳中科招商创业投资有限公司出资0.61亿元，持股比例达20%。
钢铁概念、可转债概念、深成40概念、大智慧88概念、沪深300概念、中证100概念。
整体上市：公司拟以换股方式吸收合并邯郸钢铁和承德钒钛，每股邯郸钢铁股份换0.775股公司股份；每股承德钒钛股份换1.089股公司股份。河北钢铁集团或其关联企业向邯郸钢铁异议股东提供现金选择权价格为4.10元/股，向承德钒钛异议股东提供的现金选择权价格为5.76元/股。
十一五规划：为全面落实未来发展战略，根据国家《钢铁产业发展政策》，公司在“十一五”期间完成主体工艺系统技术装备升级和综合配套改造，炼铁系统淘汰改造400m3和450m3高炉；炼钢系统淘汰改造55吨转炉；轧钢系统相应进行以热轧薄板、冷轧板、中型材、冷轧硅钢板为主要内容的改造项目，同时建设现有产品的深加工项目。
渤海证券：
河北钢铁集团三家上市公司重组势在必行，地方政府的支持力度空前，整合的效率超预期。重组后，唐钢股份将成为国内仅次于宝钢的第二大钢铁上市公司，顺应国家并购重组的政策，有望成为钢铁行业整合的示范，河北钢铁集团其余钢铁资产将在三年内陆续注入上市公司。钢铁行业最差的时候将要过去，行业盈利能力将有所改善。公司目前股价处于行业平均水平，未涵盖重组预期，严重低估，给予“买入”评级，目标价6.00元。
国信证券：
目前钢铁行业整体仍处于低谜期，而自公司停牌以来钢铁板块累计跌幅已经超过了20%，虽然12月30日公司股票价格跌停，但P/B仍然达到1.2倍，较目前钢铁行业1倍的P/B高出20%左右。从盈利来看，公司今年第一到三季度实现每股收益0.62元，预计四季度将面临较大亏损压力，全年EPS为0.55元左右，而此次整合预案又存在摊薄每股盈利能力的预期。预计未来唐钢股份股价仍然存在较大的补跌风险，维持“中性”的投资评级。
银河证券：
我们对重组并购的态度是积极的，因为它符合当前钢铁行业的发展趋势。但是，由于该方案在具体实施细节上有别于其它的整合方案，并由此带来预期的不确定性，将导致三家公司的股价出现剧烈波动。因此我们给与投资者的投资建议是“回避”。考虑到当前钢铁行业处在低谷时期，我们给与三家公司的投资评级为“中性”。
中信证券：
由于唐钢股份业绩摊薄达20%，并且有补跌需求，股价有向下压力。目前而言邯郸钢铁和承德钒钛套利空间较小，套利难度较大，建议投资者谨慎参与。
（元）
（亿元）
北京城建（600266）
深圳市国信创业投资有限责任公司出资0.4亿元，持股比例达20%；深圳中科招商创业投资有限公司出资0.61亿元，持股比例达20%。
（元）
北京城建预测每股收益趋势图
房地产概念、社保重仓概念、券商重仓概念、沪深300概念、创投概念、定向增发概念、增持回购概念、参股金融概念。
国金证券：
与一般地产公司不同，北京城建在股权投资方面可圈可点。投资的北科建、国信证券有望在主板上市；投资的中科招商参股了多家有望在创业板上市的中小企业。不考虑投资企业未来上市可带来的潜在投资收益，公司2008、2009年可实现每股收益0.58和0.73元。重估后每股净资产8.67元，目前股价10.71元，相比净资产溢价24%。
天相投顾：
根据最新了解到的情况，我们调整原有盈利预测，预计公司2008、2009年的每股收益分别为0.57元和0.72元，鉴于公司2009年业绩较高的确定性，以及公司经营风格较为稳健，上调公司投资评级为“增持”。
安信证券：
预测2009年扣除投资收益后的净利润为每股0.85元，按照8倍市盈率，价值约7元；公司拥有国奥投资股权和国信证券股权，增厚股价1元。公司12个月目标价8元。将公司评级自中性-A调高至增持-A。
天通股份（600330）
浙江天堂硅谷创业投资有限公司出资1.57亿元，持股比例达6.38%。
（元）
天通股份预测每股收益趋势图
电子信息概念、新材料概念、低价概念、预亏预减概念、公募增发概念、航天军工概念、增持回购概念。
中金公司：
维持盈利预测，维持“中性”投资评级。公司修正后的2008年业绩下滑幅度，更为接近我们之前的盈利预测（同比下滑88%），符合预期。 我们调整了投资收益等项目的假设，但考虑到4季度软磁业务的颓势将导致公司经营性利润继续亏损和期末公司应收账款、存货和固定资产等计提减值准备的压力较大，暂时维持2008-2010年每股收益为0.02元、0.02元和0.02元，当前股价对应2009年PE为185.5x，PB为1.03x，估值不具有吸引力，维持“中性”投资评级。
东方市场（000301）
天骄科技创业有限公司出资1亿元，持股比例达25%。
（元）
东方市场预测每股收益趋势图
纺织服装概念、可转债概念、低价概念、沪深300概念。
创投概念/参股金融：公司出资1亿元参股天骄科技创业投资有限公司33.33％股权，进入风险投资领域。08年上半年该公司净利润3497万元。持有非上市金融企业股权：吴江农村商业银行,初始投资金额500万元,占该公司股权比例1.67%,期末账面值500万元。
申银万国：
公司以交易所为核心的新商业模式在A股市场具有独特性，理应享受估值溢价，随着三大板块业务的逐步推进，公司未来业绩将实现高速增长，同时考虑到公司RNAV估值具有较高的安全边际，我们维持公司买入的投资评级。
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