| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2009年02月13日 10:23 |
作者： |
宋璇 |
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央行昨日公布数据表示，1月人民币贷款增加1.62万亿元，同比多增8141亿元。该数据已经提前被市场消化。此前，分析人士表示，流动性的良好预期将从1月的信贷规模数据中得到延续，从而推动市场反弹空间的拓展，可是，从昨日的盘面来看，震荡盘整的格局已经形成，市场将面临3月下旬后宏观数据和一季报的预期、未来信贷总量以及解禁股减持情况和创业板推出等一系列的考验。
“1.6万亿元的新增贷款，对A股市场的影响只能用‘振奋’两字来形容。”民族证券资深分析师刘佳章在接受记者采访时指出。
他表示，上述数据已经在坊间流传已久，从某种程度上可以说明这正是1.6万亿元的信贷投放才推动了A股市场1月全球涨幅第一的力量。
英大证券研究所所长李大霄也认为，1.6万亿元的新增贷款是本轮A股反弹的重要因素。
刘佳章表示，市场一直把信贷的松紧视作股市涨跌的先导指标，因此，未来流动性动能能否持续成为市场关注的焦点。
申银万国分析师徐妍表示，如果1月份这样的信贷强劲扩张难以持续，信贷投放总量应该会下降，但仍会保持在较高增长水平。另一方面，信贷结构可能会从票据融资转向较高收益的一般贷款，这对经济的正面支持更为重要。而就股票市场而言，从开户数、基金发行、客户保证金等微观指标能够看到股票市场流动性有增强的信号。
本轮反弹与之前的反弹存在一个非常大的反差，即大小非伴随股指反弹的大量减持并没有影响大盘的上涨。
对于此次“减而不跌”的原因，一位不愿透露姓名的分析人士告诉记者，流动性充裕是最主要的原因。“目前手上拥有大量流动资金的企业和个人并不少，如果他们通过二级市场正常买入卖出的风险较大，而且收益也不稳定。此时，如果有小非或者部分大非要卖，通过大宗交易平台买卖，会出现一个折价，这样出资者的买入成本降低，只要等待二级市场交投活跃、股价攀升时卖出，就稳赚不赔。”
广州万隆出具的一份报告也表示，大小非之所以没有成为本轮行情的拦路虎，很重要的原因是，在整体资金充裕的背景下，大股东更多是通过拉高的方式来派发筹码，大宗交易反而蕴含着一些阶段性的暴利机会。此外，对于部分游资而言，大宗交易行为反而成为其一次性吸筹的好机会，这样布局其操作的成本更低，也更加便捷和快速，随后的拉高行为也是题中应有之义。
从去年年末开始的货币政策和财政政策的放松，不仅创造了很多的流动性，同时也创造了很多的投资机会。产业振兴计划成就了一个又一个的板块热点。很多的个股已经出现了超过30％的涨幅，市场的分歧也在加剧。
中信建投分析师刘献军表示，一边是不断加大的调整风险，一边是不断的个股飙升，投资者对后市的判断陷入窘境。不管是趋势跟踪还是波段交易，当前都没有明确的卖出信号，中小投资者可以设定一定的止赢价位，分步进行减仓。而资金量较大的投资者在股指临近或者超过2300点时主动逐步降低仓位。近期切忌追高和大幅度提高仓位。
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