| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年02月06日 11:16 |
作者： |
李波 |
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继08年12月PMI从历史低位开始反弹之后，今年1月份PMI继续回升至45.3，钢铁、有色、交运设备等基建类行业表现尤其突出。分析人士指出，PMI连续两个月回升进一步确认了经济刺激政策的效果已经逐渐显现，后期能否持续将取决于国家对制造业的政策支持力度。
基建行业领跑PMI指数
1月份PMI新订单指数为45.0%，比上月上升7.7个百分点，在所有指数中升势较为明显，体现了政策对经济的刺激作用；产成品库存指数则继续下滑，显示高库存得到了一定消化。而新订单指数目前大于库存指数，表明未来生产将加速。
各行业中，钢铁、有色、交运设备等基建相关行业的各项指数表现较为突出。具体来看，黑色金属冶炼及压延加工业、交通运输设备制造业和有色金属行业的新订单指数较上月大幅回升，黑色金属和交运设备两个行业的新订单指数均高于50%。黑色金属冶炼及压延加工业的PMI指数、生产指数、采购量指数、从业人员指数和购进指数甚至都超过50%，显示出钢铁业强劲的反弹态势。
分析人士指出，PMI指数是经济运行的重要评价指标和晴雨表，基建行业PMI指数尤其是新订单指数的大幅回升，反映出扩大内需的政策效果开始通过投资品订单陆续传达到企业。积极财政政策的刺激，加上2008年的深幅下跌，钢铁、有色金属等基建行业率先走出一波有力反弹。
政策决定PMI反弹持续性
分析人士指出，2008年11和12月份货币信贷高速增长，今年1月份货币信贷将出现更高增长；去库存化也度过了最激烈阶段，企业生产有所恢复；PMI指数加速回升则更强化了经济的良好预期。在我国目前工业主导的经济结构中，制造业的运行状况在一定程度上反映着整个宏观经济运行的走势，因此，作为反映制造业景气状况的重要指数，制造业PMI指数的反弹能否持续成为市场关注的焦点。
对于未来PMI指数乃至经济运行的走势，海通证券分析师认为，虽然PMI连续两个月回暖，但是否形成上升趋势还不确定。从PMI指数超过50%的行业来看，支撑其复苏的主要原因是春节消费和政府投资，这两个因素都是无法长期持续的，因此PMI回升真正形成趋势还需要更长时间的数据支撑。同样地，如此信贷投放规模无法长期维持近三个月的环比增长，那么对经济的拉动作用也恐难保持。
西南证券分析师付立春则认为，2009、2010年包括投资在内的积极政策将正式陆续实施，PMI很可能随之继续回升。另外，决策层4日公布的振兴计划势必对制造业的整合、升级和规模扩张产生积极的提振作用，从而推动工业乃至整个国民经济的复苏。制造业在国民经济中的战略地位也决定了它不可能长期暗淡。
总之，PMI指数反弹的持续性将取决于政策的力度。假如政策能够持续对制造业构成提振和推动，那么PMI指数将获得支撑，展开反弹之旅。
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