尽管外围市场仍然低迷，尽管业绩利空持续释放，但2009年1月份以来，各种受政策驱动的主题型机会不断涌现，汽车、钢铁、医药、农业等行业轮番上涨。按最低点算起不少个股已经翻番，沪综指也极度逼近半年线，分析人士指出，短期内市场蕴含了大量结构性机会，遵循三条线索或能找到下一阶段的“牛”板块。

　　主题投资周期行业唱主角
　　实际上，牛年未至时市场就提前出现了“小牛”迹象，1月份以来各种主题型投资机会层出不穷。不过从行业属性看，周期性行业占据绝对优势：1月5日至2月3日，按照总市值加权法计算，有色金属、交运设备分别上涨了29.21%、27.24%，分列涨幅前两位，而食品饮料仅仅上涨了3.85%，排在末尾；按照算数平均法计算，有色、采掘涨幅超过30%，而食品饮料、家用电器涨幅均不足17%。
　　周期性行业走强并非基本面实质性转好，而是受益政策推动，板块上涨“脉冲式”特征显著，也恰恰符合主题型投资的特征。分析人士认为，虽然企业业绩仍处于下滑通道，然而汽车、钢铁、纺织、石化等具体的产业振兴计划细则呼之欲出时，每每能带动相关板块大幅上涨。
　　究其原因，宏观层面的财政和货币政策大大改善了此前对经济走势的悲观预期，而流动性由衰转盛也提升了股票市场整体溢价水平。更重要的是，始于2008年的经济放缓，其速度和幅度都超过预期，与经济联系更为紧密的周期性行业损失严重，保增长势必先振兴周期性行业，周期性行业率先反弹也在情理之中。
　　不过市场人士也表示，周期性行业强势只不过是主题投资的表现形式之一，医改政策落地、新年一号文件也一样激活了医药生物和农林牧渔的做多热情，随着更多刺激内需、改善民生的计划出炉，主题型投资机会将更加丰富。

　　三大线索牵出下阶段“牛”板块
　　投资者更为关心的是未来哪个板块将走牛，分析人士指出，遵循三大线索，或能寻找到下一阶段的机会。
　　首先是可能出现的补涨将带来机会。一轮“小牛”行情至此，行业之间有所分化，食品、家电、商贸和电力等落后的行业很有可能重新获得资金青睐。一是从涨跌幅绝对数值看，食品饮料、家用电器显然大幅落后，上升潜力较大；二是从估值水平看，有色金属、交运设备估值提升均接近30%，而食品饮料、商业贸易估值提升幅度仅在个位数，暂时具有明显的估值优势。
　　其次是继续追踪政策，这也是主题型投资机会的重点，其中既包括振兴行业的产业政策，也包括完善金融市场的制度建设政策：产业政策中可以期待的还有不少，例如纺织业、石化业、造船业、电子业和装备制造业等；制度建设政策的预期也比较强烈，比如创业板和股指期货择机推出。除此而外，企业收购兼并、受益政府项目等传统题材，也将络绎不绝。
　　最后是密切关注市场风格转换，一旦发生，低估值中盘绩优股或是资金首选。去年11月以来小盘股持续强势，但经过大幅上涨，回调压力逐渐增大。申银万国指出，从估值水平上看，中小盘股的市盈率相对于整个大盘股市盈率处于历史的高位区间，中小盘股难以再取得整体性的超额收益，市场风格向低估值中盘绩优股转移。在流动性带来估值提升的大背景下，估值处于历史相对低位的中盘股后期取得超额收益的可能性更大。