分析人士认为，3日A股在外围市场涨跌互现的情况下大幅上扬，最主要还是来自1月份银行信贷继续井喷的利好刺激，而央行持续释放资金以保持银行间市场资金面宽松状态对此“功不可没”。

　　央行“放水”辅助信贷井喷
　　继去年12月末新增信贷出人意料地达到7718亿元并带动M1、M2等主要指标回升后，市场消息称今年1月份信贷数据继续“雷人”，当月新增量或达到万亿元。分析人士表示，信贷持续井喷的主要原因有商业银行贯彻落实中央保增长的政策措施、争抢优质贷款如财政项目配套贷款、“早放贷、早受益”的经营规律等等，而央行在此期间极力放松资金回笼力度、维持银行间市场资金面宽松也保证了银行有充足的可用资金。
　　去年四季度以来，央行公开市场操作力度便显著放缓，央票发行频率降低甚至停发，今年1月份，央行通过公开市场净投放量超过3000亿元（不包括到期日顺延到2月份的750亿元央票）。期间央行还下调金融机构法定存款准备金率1.5-2.5个百分点不等。上述措施导致银行间资金面极为宽裕，1月份指标7天期回购利率最低见到0.8721%，创出历史新低，并长期维持在1%以下。可以预见，在信贷井喷的情况下，货币供应量等指标也将出现一些可喜的变化。
　　分析人士预计，为了保证经济平稳较快增长，公开市场操作力度将会保持较低的回笼力度，而存款准备金率也还有下调空间，这将使得银行间市场资金面在中期内保持相当宽裕的状态，有利于鼓励银行积极合理增加信贷投放。进一步看，信贷与货币供应量数据的好转被不少分析师视作经济活动开始解冻的征兆。

　　流动性助推股市“小牛”
　　国都证券分析师张翔在一份报告中称，适度宽松货币政策所释放出来的流动性已在A股市场上产生积极作用。他表示，虽然宽松的流动性并不必然扭转经济调整趋势，但能够从两方面对股市带来积极影响：首先是利率水平回落将直接推升市场的合理估值水平；其次是市场供求关系得以改善，特别是在经济前景仍不明朗之时，实业资金取道股票市场寻求短期收益的可能性也在加大。
　　宏源证券认为，流动性是A股市场自去年11月初企稳的核心因素。流动性逐渐由紧张转为阶段性和结构性充裕，导致A股市场资金面呈现大规模流入，并以寻找业绩稳定增长和低估行业为主；此外，在流动性充裕的背景下，限售股减持压力减小，且不排除多余的实体经济流动性部分流入股市推升市场估值水平。
　　经验显示，虽然1996年－1999年GDP增速持续回落，但在流动性的推动下，A股市场也分别在1996年1月和1999年5月出现强劲的单边行情，一个重要背景便是M1于1996年1月和1999年1月阶段性见底。
　　然而，分析人士提醒，由于信贷高速增长具有不可持续性，参与当前A股市场仍应当坚持波段操作原则。因为当前高增长的银行信贷主要还是投向一些有政府支持的大型项目，在这些项目贷款被瓜分完毕之后，实体经济中的所谓“弱势群体”如民营企业、中小企业等能否获得信贷支持仍有待观察，而且在信贷多增的情况下，货币乘数却在下降，反映银行惜贷情绪仍重或经济主体借贷意愿不强。