■     红周刊记者　郑捷

汽车、钢铁、装备制造、服装纺织，10大行业振兴政策陆续出台，而每当行业政策出台前后，相关板块及个股总有不错的表现。作为10大行业的电子业是否也存在这样的机会呢？无论如何，让我们备下种子，免得在可能的行情到来时手忙脚乱。

    电子信息是一个较大的概念，大致包括电脑软硬件、电子元器件、通信设备制造、家电消费类电子等。市场预期，全行业都将受益于此次行业振兴政策，但限于篇幅，这里着重谈传统电子制造业。

处境艰难

    作为全球电子信息产品最大的出口国，国内电子制造行业的外贸依存度超过60%。全球尤其是美国经济衰退，导致中国电子信息产品出口增速明显放缓。2008年1-10月电子信息产品进出口额同比增长了17%，增幅比上年同期下降6.9个百分点，低于全国商品进出口增幅7.4个百分点。相对应的，国内电子信息制造业的收入增长率也急速下滑，由2008年2季度的2０%多下滑至11月份的－0.1%。

    近期，顺络电子、东晶电子、横店东磁、拓邦电子等电子元器件公司纷纷下调各自20０８年净利润，幅度均在20%～30%左右，包括即将摘帽的ST三安公布的2008年净利润也低于预期。种种数据表明，行业前景并不乐观，大部分券商也给予行业中性评级。

    中信建投分析师刘昕珂认为，近期不少行业内企业这种预期之外的下降应该是由下游厂商清理库存和减产造成的。不过，据他了解，1月份行业生产出现了一定的反弹。但这种反弹究竟是需求的真实复苏还仅仅是库存出清后的短暂反弹，仍要等待二、三月份行业数据才能确认。申银万国余斌指出，不论行业景气是否好转，需求的同比削弱是必然的。他长期看好在弱势中扩张市场占有率的公司，比如华微电子和歌尔声学。

    从最近的盘面来看，即便公司下调了盈利预期，相关个股也没有出现走坏的迹象，反而温和上涨。刘昕珂认为，这有利空提前消化的原因，也有大盘较强的影响，再加上行业内不少企业为近期上涨较好的中小板公司并且存在行业振兴规划的预期，从基本面看，行业目前存在的主要还是交易性机会。

政策谜思

    对于即将出台的产业振兴政策，目前市场上最多的猜测是提高出口退税率、降低或取消部分产品出口关税。另外，温总理在江苏考察时提出将原定的国家“科学技术中长期规划”准备投入的６０００亿与当前经济发展紧密联系的提前进行，也是议论的热点。其他可能的猜想还包括加大销售补贴，减免企业所得税、提供专项发展资金、促进银行放贷等。

    余斌表示，如果进一步的出口退税，受益最大的是生益科技，其次是广州国光，其他公司影响有限。从科技部的规划看，国家用于重大专项的6000亿资金涉及半导体居多。其中，长电科技和华润微电子都将有2亿的财政补贴。中金公司近期报告称，有研硅股申报的“300mm 抛光片产业化技术”，也可能为企业争取到政府1.4亿元的投入。另外有市场人士预期，中国高技术研究发展计划（863计划）中的射频识别（RFID）项目也有约100万~500万的国家经费，远望谷将从中受益。

    渤海证券崔健对《红周刊》表示，电子信息行业振兴规划很可能会遵循电子信息行业“十一五”规划来制定。他认为推出非常有针对性的政策难度比较大，而像政策性贷款这样普适的政策则相对容易。由于行业周期向坏，目前不少企业很难从银行贷到资金，有贷款的支持，就增加了企业度过困难的能力。

    刘昕珂认为，电子元器件行业的分散性使得它与汽车行业相比有很大的不同，政策针对性强，市场才具有操作性。如果最终出台的是普适的政策，则可以适当关注通信、铁路设备等相关个股。目前，这些确定增长板块的热点有向上游转移的情况，比如受益于３G设备的超声电子。

    他特别对《红周刊》记者表示，液晶面板厂家在20０８年均遭受到较大的冲击，国家鼓励企业产业升级。京东方A、深天马和莱宝高科都是相关上市公司，ST太光也曾有将一条生产线注入上市公司的计划。另外，由于行业性原因，广电集团旗下生产液晶面板的上海广电光电子公司20０８年产生了巨额亏损，这也直接导致持有其股权的两家上市公司——广电电子和广电信息在20０８年发生巨额亏损。如果广电光电子能够从政策中受益，则对这两家持股公司业绩的改善会有巨大的推动。