| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年01月16日 08:25 |
作者： |
贺辉红 |
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由于美股前晚大跌，以及投资者对需求前景的担忧影响，昨日亚太股市全线下跌。随后日本政府公布的订单数据，更使市场受到打压。分析人士认为，目前美国的情况越来越像当初的日本，如果美国陷入长期衰退，那么离全球经济复苏还有相当长的距离，而二级市场在多重数据的打压下，可能开始一轮新的寻底之旅。
下跌再成主旋律
前晚，美股道琼斯指数再跌2.94%，而标普更是跌去3.7%，受此压制，昨日早盘亚太股市开盘就出现暴跌。其中日本股市盘中再次跌破8000点，报7997.7点，最终收报8023点，跌去415.5点，跌幅高达4.92%，创新年来最大跌幅。韩国股市暴跌6.03%，在美国公布其零售数据连续第六个月下跌之后，全球最大的电视制造商三星电子跌去6.1%。由于韩元贬值，官方宣布经济增长可能低于预期，Woori Financial Holdings Co.引领韩国银行股下跌。除以上两个股市以外，其余市场也出现大跌，台湾加权指数全日收市报4334.72点，下跌186.75点或4.13%。新加坡下跌2.1%，泰国下跌2.57%，马来西亚下跌2.1%，印尼下跌3.23%。截至东京时间昨日下午3点25分，MSCI亚太指数下跌4.2%，跌至83.25点，达到去年12月8日以来的低位。
不过，昨日，较其他市场延后收盘的港股却呈触底反弹之势，恒生指数最低曾跌破13000点，跌幅超过5%。但收盘报13242.96点，仅下跌3.37%。从盘面上看，中资股的表现依然抢眼，全天仅跌2.45%，要远远跑赢大市。不过，从市场反弹的原因和时点来看，外围市场回暖和利好消息的刺激仍是激励买盘的主要原因。昨日下午，市场传出奥巴马经济刺激计划增至8500亿美元，道琼斯期指和欧洲股市应声反弹，这在很大程度上激励了港股市场。不过，富昌证券总经理蔺常念表示，除内地推出刺激经济方案外，基本因素并无好转，银行业去年第四季处理坏账较多，将会令盈利受损，故后市仍然未能看好，相信恒指仍会跌穿13000点，预计短期内12800点或有支持。
经济魔咒难破
周三公布的最新经济数据表现疲软。美国联邦储备委员会发布的辖区黄皮书调查显示，经济持续走软，商家折扣举措未能提振消费支出。Fed称多数辖区都报告裁员仍在继续，并补充指出纽约辖区金融行业的大幅裁员情况尚未体现在就业数据中。据美国商务部公布，去年12月份零售额下降2.7%；美国7至11月的进出口数据锐减，表明商业活动放缓。大宗商品和工业类股中，美国铝业(Alcoa)和通用电气的跌幅均超过5%。
昨日，日本内阁府公布最新统计，11月日本核心机械订单金额经季节调整后，较前月减少 16.2%，为连续第2个月下跌，不仅远高于经济学家预估的减少7.5%，更创历来最大跌幅。此外，未经季节调整后的核心订单金额，亦较前年同月锐减27.7%。核心订单不包含波动较大及较无法反映宏观经济趋势的电力及船舶订单。分析人士认为，这表明日本企业未来的资本投资额正逐渐萎缩。全球金融暨经济危机，影响日本产品海外需求，出口导向企业近几季被迫删减投资。企业不再拓展规模，也是造成日本经济已连续两季萎缩的原因之一。
摩根士丹利亚洲主席罗奇表示，美国候任总统奥巴马的刺激经济方案，只能限制经济跌幅，并相信美国的经济问题短期内难以解决，亦不应期望美国经济会出现V型反弹。他预期，美国经济复苏的速度仍然缓慢，更有机会陷入较浅的衰退，预计2010年美国经济方可复苏，全球的经济增长则最少未来3至5年不会多于5%。
美国越来越像日本
美国零售业指标大降，这似乎暗示着美国也将陷入通缩。虽然，在历史上，通缩时期很多股市还有涨幅，但如果通缩周期拉长，那就意味着长期衰退。这一点在日本已经体现出来。
日本陷入长期衰退的原因是多方面的，其中重要原因在于日本银行业在金融泡沫中损失惨重，银行危机导致90年代日本银行贷款增速连续出现负增长，后来日本又陷入流动性陷阱，实际利率下调到零，经济状况也无法好转。分析认为，通缩具有自我加强效应，一旦经济陷入通缩，消费者推迟购买，持币待购，而生产能力过剩，将导致经济陷入恶性循环。
目前的美国之所以跟日本相似，就是因为美国的银行体系也正面临着危机的考验，美国互助银行已经出事，美国五大投行已经消灭三家。而近期花旗银行也公布了重组计划，银行体系的麻烦似乎还没有过去。而与此同时，美国的基准利率也已经下调至零附近，但对于经济的作用目前仍未看到。如果美国也陷入长期通缩和流动性陷阱，那么全球经济的前景就可想而知了。正如野村证券一位分析师所说，从市场气氛来看，现在投资者都害怕下一刻将发生什么，而站在收入的角度，目前的市场也的确不便宜。
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