| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年01月10日 09:08 |
作者： |
张晓亮 |
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张晓亮
编者按：
1月7日，工业和信息化部正式向三家移动通讯运营商发放了3G牌照，中国移动、中国联通和中国电信分别获得了TD-SCDMA、WCDMA和CDMA2000的3G牌照。３Ｇ对上市公司影响引发各券商热议。
渤海证券：龙头厂商继续前行
调低行业的评级至“中性”
目前我们覆盖的通信行业上市公司2009年平均PE已经超过20倍。我们认为这么高的估值水平已经反映了增长预期。短期内，行业指数难以超越大盘，因此将通信设备、增值服务业的评级由“买入”调低至“中性”。
看空部分股价虚高的“3G概念股”
行业需求旺盛时，并非所有公司都受益。没有技术实力与客户资源的公司即使在行业需求大幅增长时，也无法受益。去年11月以来，通信行业整体大幅上涨，许多非3G投资受益的通信类公司股价也大幅上涨，投资风险明显加大。
我们给予长江通信、汇源通信、高鸿股份、永鼎股份、波导股份、新海宜 “卖出”评级。这些公司属于低价股，近期股价涨幅较大，2008年PE都已经超过30倍。但在行业中竞争力并不强，业绩增长缺乏保障。
有实力的龙头企业才能真正受益
预计在3G投资的推动下，2009~2011年的电信投资年均增长10%以上。运营商近年通过集中采购，已经与各子行业的龙头企业建立了稳定的合作关系。子行业龙头企业是新一轮电信设备采购中主要的受益者，因此业绩增长较为确定。
电信增值服务业的运营环境正在改善（网速提高，流量费降低），运营商加强与增值服务提供商的合作。手机电视、手机支付、手机动漫、手机邮箱、手机游戏等新应用将逐步普及，移动增值服务商发展空间广阔。
继续维持对 “中天科技”、“拓维信息”、“亨通光电”、“中兴通讯”的买入评级。
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