| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2009年01月07日 08:34 |
作者： |
秦洪 |
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昨日Ａ股市场早盘虽然一度低开，但随后一路震荡走高，午市后更是在３Ｇ等诸多板块的牵引下再度拓展弹升空间。上证综指收于１９３７．１５点，大涨５６．４３点或３％，重回１９００点关口，在近期仍有挑战２０００点整数关口的可能性。
基金出手
其实，昨日Ａ股市场面临着一定的调整压力。一方面是因为Ａ股市场的开门红并未有成交量的配合，显示出市场观望氛围仍浓厚。另一方面则是美股在本周一走低，不利于Ａ股市场的反弹趋势。
但昨日上证综指却在早盘通过小幅低开的方式迅速化解了上述两大压力，然后在基金重仓股的牵引下震荡走高。其中主要以两类个股为主：
一是银行股。浦发银行的业绩预告拉开了银行股年报业绩行情的序幕，而银行股是市场的权重股与人气股，故银行股的逞强迅速改善了市场对后续走势的预期。
二是煤炭股。安泰集团等小市值的焦炭股率先冲锋，就激发了西山煤电、中煤能源、中国神华等大市值煤炭股的逞强，大盘为之一振。因为煤炭股是典型的周期股，也是基金一度减仓的品种，该板块的逞强，不仅仅意味着基金加仓，而且还意味着基金对周期性品种的业绩压力并不担心，这也有利于缓解市场对周期性股票２００９年业绩的担忧。
产业政策预期
而对于基金之所以加仓，业内人士认为，主要是两个因素：一是在去年下半年发行的次新基金，已经陆续临近建仓期的最后时间点，需要加大建仓力度。二是因为当前产业扶持政策改善着基金对相关行业的业绩增长预期。比如说昨日午市后的３Ｇ牌照发放消息，无疑有利于通信设备行业的业绩增长预期。再比如说周一飙升的钢铁股有着行业刺激政策的预期。汽车股也是这样，牵引着仓位较轻的基金开始相对主动地配置这些市净率较低且行业景气有所改善的品种。
有意思的是，目前已形成了全球性的拯救实体经济行动，这无疑将改善基金等机构资金对全球经济的预期。一旦全球性的拯救实体经济行动效果有所体现，全球经济有望企稳，至少可以表明去年第四季度是全球经济的最坏时间点，就有望改善基金等机构资金对我国出口的预期。故近期的基金加仓行为也可理解为他们对实体经济的复苏已有相对乐观的预期。
短线震荡加剧
正因为如此，笔者倾向于认为，市场的主线或有较大程度的改变，即由前期的基建主线、小盘高价股的年报分配主线向基金重仓股（包括周期性品种）主线、年报业绩超预期主线的转化。其中，基金重仓主线又以产业政策扶持预期较为强烈的品种为核心，比如说焦炭、钢铁、汽车等品种。同时，辅以招商银行、浦发银行等业绩高增长的金融股。而年报业绩超预期主线主要有两类：一类是那些年底依靠出售资产或财政收入而获得一次性巨额收益的个股，南京化纤等品种。另一类则是那些下游行业不受宏观经济不振影响而业绩超预期增长的品种，如联化科技、科力远。
从以往走势来看，市场热点的转向往往意味着市场走势会出现较大幅度的调整压力，毕竟热点衔接可能会导致资金流向出现较大变化，从而引发市场的短线宽幅震荡。与此同时，中小板高价股的调整也可能会放大这一调整压力，所以，今日Ａ股市场的震荡幅度或将加剧。不过，毕竟基金已果断出手，宽幅震荡或难改大盘的反弹趋势。在近几个交易日里，上证综指仍有震荡中重心上移的趋势，不排除在本周上摸２０００点的可能性。
故在操作中，建议投资者可以密切关注两类个股。一是基金重仓的周期性品种，尤其是一些产业政策扶持预期强烈的品种，３Ｇ板块的华胜天成、钢铁股的武钢股份以及焦炭股的山西焦化等。二是年报业绩超预期的品种，如南京化纤、科力远、亨通光电等品种。
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