| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2008年12月12日 09:43 |
作者： |
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产业化顺利推进
公司近日公告，“对位芳纶长丝及其浆粕中试技术开发”项目顺利投产，精制、聚合、纺丝三道主要工序均实现了连续稳定运行，试制的对位芳纶产品各项技术指标均达到了预定要求，正在准备进行项目的鉴定验收工作，并已开始着手下游市场开发。安信证券分析师认为，公司中试顺利投产符合市场预期，给予“增持”的投资评级。
分析师指出，对位芳纶中试项目是公司IPO募投项目“1000吨/年对位芳纶产业化工程项目”实施的前提和技术基础，该项目的投产标志着产业化项目已经具备了实施条件，目前产业化项目的设计工作正在进行当中，预计实现产业化的时间将为1-2年左右。
公司未来成长空间值得期待。对位芳纶是航天及国防领域的“王牌材料”，是制造高强度轻质装甲和特种防护材料的首选，民用领域主要用于光缆、轮胎、绳索等的增强材料以及密封材料和摩擦材料，全球市场规模在5.5万吨/年，国内多年来一直供不应求，需求受到抑制，未来成长空间较大。
此外，公司公告约20%的氨纶产能将继续停产。目前氨纶全行业在成本线附近挣扎，公司积极应对，对产品结构做出调整，停产部分低盈利的氨纶生产线，预计每月减少收入800万元，但停产产品价格接近成本，公司利润不会受到明显影响。分析师认为氨纶作为纺织品的“弹性味精”，氨纶业务的复苏，需要等待纺织行业的复苏。
武汉中百（000759）
成长中的区域龙头
公司是区域连锁超市龙头，2007年在全国连锁百强中排名第24位。公司主营大型连锁仓储超市、便民超市和百货店，其中超市是收入和利润主要来源，占销售毛利总额的90%左右，百货和其他业务占10%左右。考虑公司未来三年高速成长，世纪证券分析师给予公司“增持”的投资评级。
中百仓储超市2004年以来发展迅速，网点数量由2004年的33家增长至2008年9月30日的116家，其营业收入和销售毛利均占比在70%左右，且呈逐年提高的趋势。中百便民超市网点数量增长快速，截至2008年9月30日，中百便民超市网点达476家，且网点全部在湖北省内。虽其营业收入、销售毛利均呈增长态势，但对营业总收入、销售总毛利的贡献呈逐年降低趋势，这反映了消费者逐渐倾向一站式购物的大卖场。
分析师指出，公司未来增长主要依赖于湖北地区连锁超市的发展。目前湖北省约2/3的地级市开设大卖场还处在导入阶段，80%以上的县城（或县级市）还没有开设大卖场。若按每10－15万人口支撑一个大卖场、每个地级市平均可容纳6家、每个县城（或省辖市、县级市）平均可容纳1.5家计算，至少还可以容纳120家以上中百仓储标准门店和几倍的便民超市。
分析师预测公司2008-2010年EPS分别为0.32、0.44、0.55元，三年复合增长率34.8%，给予公司08年25-30倍的PE，合理价值区间为8-11.95元。
用友软件（600588）
长期投资的理想选择
中信建投分析师指出，公司在国内管理软件市场具有绝对优势的竞争地位，国际金融危机有可能影响公司的业绩，但也将形成最佳介入机会，给予公司“增持”的投资评级。
分析师指出，我国管理软件市场还处于长期增长的过程中，企业的信息化还有很大的空间。目前国内管理软件的市场渗透率只有30％左右，我国管理软件市场将长期保持两位数的增长速度。公司是我国管理软件市场的龙头企业，长期占据国内管理软件市场占有率第一名的位置，市场占有率超过了第二名和第三名占有率的总和。公司能够取得目前的市场地位主要原因是公司能够从长着眼，持续创新，均衡发展。公司在产品体系，营销体系，服务体系方面都走在了市场的前列。分析师认为，如果公司保持目前这样的发展战略，将长期占据中国管理软件市场的领先地位。
产生于美国的金融危机正在向全球蔓延，金融危机正在演变为经济危机，这对中国经济也会产生难以估量的影响，对于发展中的国内管理软件市场，也会造成一定的影响，企业的业绩必然会有所体现。公司2008年第三季度净利润出现亏损，已经出现了一定的受国际金融危机影响的苗头，这种影响很有可能在2008年第四季度和2009年第一季度进一步体现出来。分析师认为，如果公司的股价因为业绩而出现波动，那么就是介入的最佳时机。 （记者 李波 整理）
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