| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2008年12月11日 09:28 |
作者： |
李波 |
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天坛生物（600161）
疫苗行业景气再现
兴业证券分析师指出，公司所处疫苗行业在全球范围内景气再现，产业界与投资界再次对这一研发周期长、投入大、产品利润高的行业产生浓厚的兴趣，公司作为行业龙头将大幅受益，给予公司“推荐”投资评级。
分析师指出，与国外同行相比，我国疫苗行业的产能还较为落后，在技术方面也还有很长的一段路要走，缺乏联合疫苗、多价疫苗等这样技术含量较高的产品。国家新增28亿元的投入为疫苗市场带来扩容效应，公司作为中生集团下属的国家队，在计划内免疫市场拥有稳固的市场份额，但是由于技术和质量不及对手，计划外免疫市场仍然是跨国公司占据主导地位。在公司的疫苗产品之中，麻腮风系列是主要的看点，而血制品业务受制于原材料的紧张，收购成都蓉生对公司有着非常重要的意义。
此外，公司有旺盛的融资需求，非公开增发方案已经董事会审议通过，拟发行5000万-7500万股，募集资金规模预计不超过15亿元，发行价拟定为不低于12.99元，目前拟召开股东大会通过此项决议。未来拟募集的资金中，2.5亿元左右将由于现金收购成都蓉生39%的股份，并将投入2亿对其进行增资，另外11.31亿元将用于新产业基地的建设。此新基地预计需要三年建成，最快将于2010年底投产。公司的疫苗类产品和血制品产品的毛利率都呈现出逐步上升的趋势，分析师预测公司2008、2009、2010年的EPS分别为0.25元、0.35元和0.38元。
天富热电(600509)
主营形成能源多元化雏形
广发证券分析师指出，公司的多元化发展战略实际围绕煤炭能源展开，为进一步提高电的附加值，公司选择了碳化硅、医用沥青基炭小球和超级电容器等技术含量非常高的高科技新材料。这些项目成功后，公司将脱胎换骨，由传统的发电公司转变成具有世界一流水平的高科技新材料公司。分析师认为公司具有长期战略投资价值，给予“买入”投资评级。
公司主营电、热生产和销售，近年来，公司调整了发展战略，投资兴建了碳化硅（SIC）项目、碳基材料项目（医用沥青基炭小球和超级电容器）、生物法制丙酮酸项目等一批高新技术项目，公司未来的发展将由这些高新技术项目主导。其中碳化硅项目因其具有重要的战略意义，最受市场关注。
公司碳化硅项目实际已安装碳化硅晶体生长炉33台，其中北京研发中心9台，新疆生产基地24台。公司已经筹建苏州晶片加工中心，随着生长炉的不断增加和生产工艺的稳定，在以研发及试用客户实现小批量试销基础上，公司目前基本具备了承接商业化订单的条件。
分析师预测，公司2008、2009和2010年的EPS分别为0.116元、0.166元和0.469元，通过对碳化硅业务和其它业务分别估值分析，公司12个月合理目标位在6.50元。分析师同时提醒，公司风险主要在于传统业务收入下滑，碳化硅生长炉安装和碳化硅晶片销售、沥青基球状活性炭建设项目进展及丙酮酸销售低于预期，财务费用不断增长导致盈利能力下降。
华东数控(002248)
优先受惠铁路投资
凯基证券分析师指出，基于中国重工业的长期竞争力及成本考虑，重型设备国产化趋势将势不可挡，公司将长期受惠于此一趋势，给予公司“增持”的投资评级。
分析师指出，2009-2010年将是铁道投资密度最大的周期，铁道部规划2009-2010年将投资2万亿元于2万公里的铁路建设上，公司的BZM-650博格式轨道板专用数控磨床居市场领先地位，是铁路客运专线轨道基础建设所需设备，也是中国大铁路建设的优先受惠族群。公司于08年11月抢下京沪高速铁路1.6亿元轨道板专用设备大单，成为中国大铁路计划提速后首批受惠厂商，2009-2010年是中国铁路建设投资高峰期，公司将持续受惠。
另外，公司与德国希斯庄明全面合作将帮助公司完成下一阶段“质”的转变，2010年公司将形成5000吨的超大型铸锻件对外加工能力，有助于抢食核电、水电等超大型铸锻件商机，2011年公司将完成中国首条1.5-5MW风机大型部件的柔性加工线，公司将具备为客户量身订做整线设备能力，附加值将大幅提高。
公司发展路线符合市场需求，2009-2010年在铁路建设提速下，公司业绩将因博格式轨道板专用数控磨床的订单而获得稳固支撑，2010年之后公司将同步受惠核电、风电等清洁能源所带动的庞大铸锻件商机。考虑公司09年订单能见度较高且增长性也较同业高，加上财务结构仍健康，分析师预测公司09年EPS可达0.75元，给予一年目标价15.1元。
（记者 李波 整理）
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