| 来源： |
东方早报 |
发布时间： |
2008年11月08日 13:44 |
作者： |
史晓玉 |
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2008年11月5日，本周三，奥巴马当选美国总统。
受此消息刺激，全球股市回暖。A股市场也终于在连续下挫三天后，在权重股带领下迎来强劲反弹。
不过，前期领涨的券商板块此次表现并不突出。其中，一度强势的海通证券（600837）下跌6.76%，列跌幅榜榜首，当天换手更高达29%！
券商板块自"9·19"行情以来，在创出新高后逐波下探，除中信证券（600030）和太平洋（601099）外，都创出了调整以来新低。
暴涨暴跌过山车
在9月18日财政部、证监会以及国资委出台三大救市政策后，9月19日、9月20日，连续两天，券商股集体涨停。此后几天，板块继续大幅上扬。国庆假期最后一天，10月5日，证监会宣布启动融资融券试点。6日，券商板块再次飙升。其中，海通证券领涨，收盘上涨9.99%。
不过，自此以后，券商股伴随大盘开始了又一轮漫漫熊途。
10月29日，在融资融券暂缓传闻影响下，券商股集体跳水。尽管这之后证监会紧急澄清，但整个板块未能脱离疲弱态势，股价如过山车般直线下落。海通证券更在11月3日、11月4日连续两个交易日被封跌停。
根据上证所数据统计，自10月7日至11月7日，券商板块下跌31%，而同期上证指数跌幅不过19%。
其中，龙头中信证券区间跌幅28%；太平洋下跌32%、国金证券（600109）区间下跌37%；海通证券、长江证券（000783）、宏源证券（000562）下跌46%；东北证券（000686）区间跌幅47%；国元证券（000728）最惨，区间跌幅高达51%。
解禁压垮券商股
令投资人疑虑的不是融资融券能否成行，甚至也不是业绩的向下预期，而是即将到来的券商股解禁洪峰。这其中，尤以海通证券为甚。
公开资料显示，11月21日，海通证券12.9亿股定向增发机构配售股上市。
一个月后，12月21日，1.6亿股定向增发机构配售股解禁。
紧接着，12月29日，20.7亿股股权分置股份解禁。
三项合计35.2亿股，约相当于目前2.3亿流通股本的15倍！
不仅如此，即便以上股份全部流通，也仅占海通证券82.3亿股的总股本一半不到！
雪上加霜的是，11月3日，持有3.8亿股海通证券的民生银行披露，欲将其所持海通证券股份全部转让。此前，民生曾在今年的5月份和6月份拟通过竞价拍卖方式出让该部分股份，不过两度拍卖均无果而终。
以上种种犹如泰山压顶，不顾一切地离场成为目前投资人唯一的选择。
11月5日，上证综指大涨3.16%。而已连续两天跌停的海通证券依然暴挫6.76%，盘中一度被大单打至跌停，成交额9.86亿元，换手率29%。11月6日，继续大跌7.68%，换手20%。事实上，自10月7日至11月6日，该股累计换手率已经高达369%，换句话说该股流通股部分已经过三轮大换血。
对此，国泰君安行业研究员梁静不以为异:"这种走势很正常，海通证券的解禁压力实在太大了。"
即便经过此轮下挫，目前海通的市盈率依然高达30倍，而同期沪市加权平均市盈率不过12倍，中信证券市盈率也仅14倍。
平安证券行业研究员田良告诉理财一周报记者："海通的估值过高，目前的下跌属于合理回归。另外，其巨量的解禁也对股价造成冲击。"
另外，12月27日，长江证券5.9亿股股权分置限售股将上市，解禁股份相当于目前流通盘的2倍多；12月28日，太平洋证券2.2亿首发原股东
限售股份上市，约相当于其目前流通股本的5倍还多。
基金67亿扎堆中信证券
巨量的解禁，加上业绩大幅下滑，使得各路资金一反此前做多姿态，齐齐出逃。
根据上证所Topview数据显示，自9月19日至11月4日，各路资金对沪市券商板块总买入228亿元，总卖出254亿元，净卖出约26亿元，整体做空。其中，营业部席位和险资席位以卖出为主，分别净卖出19.4亿元、7.8亿元，基金席位是唯一的多头，净买入约1亿元。
这期间，券商龙头中信证券似乎是基金的最爱。统计显示，基金席位区间买入金额约67亿元，卖出金额约62亿元，合计净买入约4.9亿元。
不过，整体看来，各路资金对该股还是以卖出为主，期间净卖出约21.8亿元。其中：险资净卖出7.8亿元，券商席位净卖出3.4亿元，QFII净卖出3亿元，私募资金净卖出1.6亿元，散户资金净卖出最多，为10.8亿元。截至11月6日其股价已低于"9·19"行情启动价格，目前看来，基金此次进场的67亿元再次吃套。
平安证券田良认为基金做多中信证券不无道理，毕竟其质地是整个行业中最好的，且已全流通，没有解禁压力。
对于海通证券，基金一致看空。Topview数据显示，该类席位期间净卖出3.8亿元，这个数字已经远远大于海通目前2.3亿元的流通股本。而另一空头QFII此次净卖出281万元。另外，散户和私募资金此次同时做多，分别净买入2390万元和341万元。值得一提的是，海通证券自营席位在10月23日一次买入1074万元，且截至11月4日也未见其卖出。
券商股年内解禁一览 （单位：亿股）
股票代码 股票名称 解禁日期 解禁数量 占总股本比例
600837 海通证券 11.21 12.89 15.67%
600837 海通证券 12.21 1.60 1.94%
000783 长江证券 12.27 5.93 35.42%
601099 太平洋 12.28 2.23 14.87%
600837 海通证券 12.29 20.69 25.15%
史晓玉 东方早报理财一周
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