| 来源： |
中国经营报 |
发布时间： |
2008年06月14日 17:22 |
作者： |
李辉 |
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作为领头羊，上海国资在资产整合上最近再度发力，上市公司大股东资产注入甚至整体上市方案层出不穷，引起市场广泛关注。
从“广电双雄”到海鸟发展（600634.SH），从上柴股份（600841.SH）到巴士股份（600741.SH），再到最新的三爱富（600636.SH），种种迹象都显示，上海本地股的躁动正准备给疲惫的资本市场注入一剂强心针，或将引发一波新的投资热潮。
摆脱社保案阴影
在资产整合方面，上海国资委一向敢为人先，对旗下资产大手笔重组一度引起广泛的关注，典型的如百联。但是因为受到社保案的影响，最近一年多上海国资重组有所减缓，陷入了短暂的沉寂。随着相关涉案人员被判刑，社保案的阴云正在逐步散去，新的地方政府和部门领导人到位后，各方面工作逐渐步入正轨，继续推进资产整合的议题再度摆上案头。
根据上海市国资委制定的“十一五”国有资产调整和发展专项规划，到2010年，上海国资至少将有30%以上的经营性资产集中到上市公司，以进一步提高资产资本化、资本证券化水平。据了解，上海国资委新的领导班子上任后，经过一段时间的调研，已经确定国有资产的调整方向，这一战略决策成为上海国有上市公司整合的助推器和加速器。
一位接近上海市政府决策咨询层的专家向本报记者透露，上海市新任市委书记俞正声到任后对本地国资企业进行了密集调研，对于部分企业经营效益不佳的局面很是关注，要求有关部门加强研究，对于有关资产进行重组，力求创造更大的效益。
申银万国研究员安昀指出，目前各地国资委在推进资产整合重组的力度都相当大，而因为社保案的耽误，曾经领跑的上海一度落后。
央企示范效应
另一方面，央企的示范效应也不可忽视。申银万国研究员指出，在2006年年底出台的《关于国有企业重组和国有资本调整的指导意见（指引）》中，除了提到利用资本市场实现股东多元化、集团优良主业资产注入上市公司等大战略外，对战略范围也做了明确表述：除了直属中央国资委的157家央企之外，地方要效仿中央。地方企业向中央企业学习看齐的风潮骤起。
“实际上，央企整合正是地方上市公司重组的主要推动力，各地上市公司的重组整合，很大程度上是受到央企整合目标和压力的驱动。”有业内人士分析。
这位人士指出，因为考核机制的转变、地方间的比肩效应和集团公司间的财富效应，以及牵涉的利益更少等缘故，地方国企的整合和整体上市步伐较央企可能会更快，力度也会更大。其中除了以上海为核心的东部领跑外，还有几大区域可以重点关注：以北京为核心的环渤海经济圈、以山西、湖南和湖北为核心的中部崛起和振兴东北老工业基地这四大区域。
本报此前推出的各省市国资委主任访谈系列也显示，在加快推进国资企业资产整合，充分利用资本市场平台这一问题上，他们均相当重视，并制定了相应的规划。如重庆市要在“十一五”内完成10家企业集团整体上市，市值达到3000亿元，广东省要在“十一五”末上市公司市值超过2万亿元，直接融资比例达30%；陕西省要在“十一五”内省属国企全部上市，直接融资1000亿元。
分析人士指出，比央企大规模的跨地域重组更为有利的是，考虑到中国目前的实际国情，以地域为主要模式开展的地方国企重组行为，更容易协调和统一利益关系，决定重组成本的各方障碍更容易绕过。
业内人士预计，未来地方国企的整合将在资本市场掀起巨大的波澜。以上海为例，因为正式敲定后的注入资产价格缩水1/3，引发外高桥（600648.SH）连番涨停，巴士股份（600741.SH）、三爱富（600636.SH）的方案也在静待之中。可以判定的是，上海国资委还有更多的动作，比如预期中的交运股份（600676.SH）和大众交通（600611.SH），中华企业（600675.SH）和上海医药（600849.SH）等。
中国经营报记者：李辉
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