| 来源： |
银华投资 |
发布时间： |
2008年05月07日 09:38 |
作者： |
银华投资 |
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近日，管理层正加快推进融资融券业务的步伐，传出已有中信证券、海通证券及中投证券等三家券商有幸首批试点。券商股因此成为近期市场一大热点。那么该怎样看待融资融券呢？而银行股又为什么走弱呢？
限售股解禁打压银行股
究竟是什么阻止了银行股上涨的步伐，让这个最初带领大盘走出迷局的板块停滞不前？是限售股大量解禁！
4月末，工商银行和中信银行各有一批限售股上市流通，交通银行、华夏银行、深发展和民生银行在5、6月份各有一批限售股获得上市流通权。尽管“解禁”并不意味着“减持”，而最新的政策也在试图减缓大小非减持所带来的巨大影响，但面对市场高额的回报，那些毫无“话事权”的小非们能不急着出货吗？我们看到，减持新政之后，已经有不少的小非们通过大宗交易进行了减持，而对大宗交易的买方何时抛出并没有规定，这就难免会有借道减持的嫌疑，这也是为什么大小非的阴影挥之不去的原因。正是对大小非减持的恐惧，才使得机构不敢拉升股价，担心当了轿夫。
基金们迟迟不肯下手的原因除了对大小非的恐惧，还有对政策的担忧。昨日新华社一篇《从紧货币政策应坚定执行》的文章及周小川提及“央行不排除再度加息”的消息都让市场为之一抖，而与基金们意见相背的散户及以QFII为主的其他机构则认为市场正是满地黄金。这两种力量之间的博弈将决定未来股指的方向，而以券商为主的机构们正要以另一种形式加入到这场战斗中来。
融资融券负面影响大
近日，管理层正加快推进融资融券业务的步伐，传出已有中信证券、海通证券及中投证券等三家券商有幸首批试点。
融资融券是把双刃剑，融资是向券商借入资金在市场上做多；而融券则是向券商借入股票在卖出后，最后在低位买入归还获利，是做空。其目的本是价格发现，防止市场暴涨暴跌，但我们担心在A股这个投机之风盛行的市场里，这样的业务开展只会让更多股民吃亏。
在去年的牛市末期，已有不少股民出现了借钱炒股的现象，虽有人发财，但被突如其来的大调整弄得亏损累累的不在少数。而融券业务也不一定就能真正阻止股价的下跌。在本次大盘下跌末期，有大量股票并不需要太大的成交量就能跌得一塌糊涂，所有的技术指标与基本面分析在这种人为的恐慌中都显得苍白无力。
如果融券业务开展，那么有条件的主力更会利用这种少数人才能玩得起的游戏，为了私利将股价打得更低，从而引发更多的市场恐慌。所以，融资融券在一个平静、规范的市场里的确是好事，它可以发挥它应有的功能；但如果在一个充满了投机的市场里，只能加大投机的成分，让更多无法参与到这场游戏中来的中小股民受损。
如果融资融券业务顺利开展，将意味着更多的中小股民逐渐被边缘化，股市将成为中小股民不该来的“战场”。
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